Feu vert final au rapprochement entre Elior et Derichebourg / L’assemblée générale entérine aussi la nomination de Daniel Derichebourg

A la quasi-majorité absolue (plus de 99 %), les actionnaires d’Elior ont validé aujourd’hui en assemblée générale (AG) le rapprochement entre le groupe de restauration collective et celui de services à l’environnement. Le vote marque ainsi le dernier feu vert requis pour lancer le départ de l’opération, qui en aura nécessité trois.

Celui de l’Autorité des marchés financiers (AMF) tout d’abord, obtenu à la fin du mois de mars. Le gendarme boursier a accordé une dérogation à Derichebourg concernant l’obligation de déposer un projet d’offre publique d’achat sur Elior. En clair, l’opération consiste pour la première société à apporter sa branche d’activités de gestion de bâtiments, de nettoyage et de recrutement en ressources humaines Derichebourg Multiservices (DMS) à Elior. La réalisation du rapprochement sera financée par l’émission de nouvelles actions Elior, au prix de 5,65 euros par titre. La part détenue par Derichebourg au capital d’Elior grimpera ainsi de 24,4 % à 48,4 %.

Une décision non exceptionnelle

"Cette dérogation est conforme à la doctrine de l’AMF, qui a déjà accordé ce genre de décision en cas d’apport en nature et à partir du moment où l’opération est satisfaisante pour tous les actionnaires", a souligné lors de l’AG Bernard Gault, qui assure depuis la démission de Philippe Guillemot en 2022 la présidence et la direction générale d’Elior. Puis, la Commission européenne a elle aussi validé le rapprochement à la fin du mois de mars. Elle a ainsi considéré que la concentration ne poserait pas de problème de concurrence.

Encore restait-il finalement aux actionnaires du géant de la restauration collective de valider cette consolidation. Chose, donc, faite et qui constitue pour Bernard Gault une avancée de bon augure : "La société Elior se portera mieux avec l’opération que sans. Ce que nous proposons est positif, cela va augmenter la croissance, augmenter les possibilités de développement mais aussi nous permettre de diminuer l’endettement. C’est pourquoi je me permets de vous en recommander le vote", a-t-il assuré aux actionnaires avant de passer à l’approbation des résolutions.

Moins deux points pour le ratio de levier

Car avec une dette qui atteignait 1,2 milliard d’euros à la fin du mois de septembre 2022 et face à des résultats pénalisés depuis deux ans d’abord par la crise sanitaire, puis par l’inflation des denrées alimentaires et de l’énergie, le groupe s’était retrouvé contraint de demander à ses banques (avec succès) un assouplissement du test de son ratio de levier. A partir du 30 septembre 2023, la dette d’Elior pourra représenter jusqu’à 6 fois son excédent brut d’exploitation (Ebitda), contre 4,5 fois auparavant. "L’actif [DMS] est profitable et libre de dette. Mécaniquement, son apport se traduira par une diminution du ratio de levier de deux points", a précisé Bernard Gault, alors que ce levier se trouve actuellement à environ 8,6 fois l’Ebitda. Le rapprochement signe donc une avancée non négligeable vers le nouvel objectif de ratio de levier.

L’AG aura aussi été l’occasion pour les actionnaires de valider la nomination de Daniel Derichebourg en tant qu’administrateur. Elle a été approuvée à plus de 96 %. "Le conseil d’administration se réunira pour le désigner en qualité de président-directeur général à ma place", a indiqué Bernard Gault, qui assurait donc jusqu’ici le poste en intérim. Daniel Derichebourg conservera la présidence de la société qu’il a créée, mais quittera les fonctions opérationnelles qu’il occupe chez Derichebourg pour s’attacher à reprendre celles d’Elior. "C’est un dirigeant doté d’un esprit entrepreneurial. Je laisse ainsi Elior en situation redressée avec une gouvernance forte", a conclu Bernard Gault.