La stratégie de Korian serait-elle enfin comprise ? / Un nouveau départ avec Clariane

Le pic de stress lié à Orpea semble passé pour Korian. Le groupe de maisons de retraite et de soins à domicile, Korian, a pris temporairement la tête ce mercredi matin du SBF 120, s’adjugeant en hausse 6,51 % à 7,45 euros. Le signe que ses annonces de mardi soir ont été bien accueillies par les investisseurs. En effet, l’exploitant s’est voulu rassurant. Il a non seulement confirmé ses prévisions pour l’année (croissance organique de son chiffre d’affaires de plus de 8 %), et a aussi présenté une croissance organique soutenue de 8,8 % de son chiffre d’affaires au premier trimestre sur un an, à 1,22 milliard d’euros, soit un début d’année positif pour les analystes de Jefferies.

Il faut dire que cette croissance est soutenue à la fois par une revalorisation de ses tarifs, mais aussi par un taux d’occupation de ses maisons de retraite qui est resté stable (87,8 % en décembre 2022). Se définissant davantage comme un groupe de soins plutôt qu’un gestionnaire d’Ehpad, Korian a, dans le même temps, annoncé que l’acquisition de Grupo 5 en Espagne en janvier dernier, dans le secteur de la santé mentale, "devrait générer un chiffre d’affaires annuel d’environ 120 millions d’euros " dès 2023.

Partenariat stratégique

Surtout, la société a fait savoir qu’elle était parvenue à refinancer une partie de sa dette immobilière au premier trimestre (85 millions d’euros sur un total de 400 millions d’euros) et qu'elle était entrée en négociations exclusives avec Covéa, Crédit Agricole Assurances et Malakoff Humanis en vue de la conclusion d’un partenariat immobilier portant sur un portefeuille d’actifs d’une valeur totale d’environ 500 millions d’euros. L’investissement en capital des partenaires représentera une valeur de 130 millions d’euros. Une opération qui s’inscrit parfaitement avec la stratégie du groupe qui, rappelons-le, a décidé depuis 2019, soit bien avant le scandale Orpea, de se concentrer sur l’humain. Pour ce faire, Korian souhaite miser sur les soins ambulatoires et l’accompagnement à domicile pour s’adapter au profil de ses résidents.

Au total, 69 établissements ont été cédés depuis les deux dernières années, dans le cadre de sa stratégie d’homogénéisation de son portefeuille d’actifs dans les activités soins de longue durée, tandis que 40 % du réseau a fait l’objet de travaux de restructuration et de modernisation depuis 2016. "Étant donné que le refinancement des échéances à venir reste l’objectif principal des investisseurs, il s’agit d’une évolution positive ", confirme Jefferies qui "s’attend à ce que l’accent continue à être mis sur ce domaine, principalement en ce qui concerne l’élément de la dette non garantie qui est soumis à des négociations en cours et à d’autres projets immobiliers", notent les analystes.

Nouvelle identité

Mais ce n’est pas tout. Son projet de devenir entreprise à mission, annoncé en février 2022, est sur le point de se concrétiser. Il sera soumis au vote des actionnaires le 15 juin prochain. L’objectif est de traduire la dimension européenne de Korian (il est présent dans sept pays européens et notamment en France, en Allemagne et en Italie) dans ses statuts et de réaffirmer son engagement en faveur de l’intérêt général. Si les actionnaires en sont d’accord, le groupe changera aussi de nom et deviendra Clariane, plus en phase avec toutes les activités du groupe. Dès le 1^er juillet prochain, dix premières initiatives seront lancées, telles que le déploiement "d’un score de considération" à l’attention des patients, résidents, des proches aidants (Korian dispose déjà d’un score de recommandation qui est d’ailleurs en hausse) ou encore la création d’une université d’entreprise permettant chaque année à au moins 6 000 collaborateurs de s’engager dans une formation diplômante.