Amundi est resté résilient depuis le début d’année / Une base de comparaison trimestrielle plus opportune

Des résultats globalement en baisse mais qui font pourtant preuve d’une certaine résilience. Amundi a publié ce matin ses comptes du premier trimestre 2023, au cours duquel les conditions de marché n’auront pas joué en sa faveur. Les risques géopolitiques, l’inflation et les hausses de taux d’intérêt ont en effet alimenté les craintes des investisseurs, contribuant à la volatilité des marchés : un contexte de mauvais augure pour le premier gestionnaire d’actifs européens. Car si les marchés actions se sont repris de 9 % au premier trimestre 2023 (par rapport au quatrième trimestre 2022), indique la société, il reste que ces derniers ont reculé de 5 % sur un an. La baisse observée sur les marchés obligataires est d’autant plus importante, avec un repli enregistré de 12 % sur une année.

De ce fait, les évolutions de performances diffèrent selon la mesure d’une analyse en base annuelle ou trimestrielle. Cette dernière apparaît ainsi comme une comparaison plus opportune en matière d’environnement conjoncturel. Et pour le cabinet d’analystes Jefferies, Amundi "a fait preuve d’une résistance impressionnante au premier trimestre 2023".

Une collecte nette dans le rouge

Dans le détail, les encours gérés par la société s’élevaient à 1,9 milliard d’euros à la fin du premier trimestre. Ce qui représente un recul de 4,3 % sur un an, mais une progression de 1,6 % par rapport à la fin du mois de décembre 2022. Un montant porté par une collecte de 4,3 milliards d’euros sur le segment Retail, qui est ainsi venu partiellement éponger la forte décollecte de 11,7 milliards d’euros enregistrée sur le segment Institutionnel. Amundi a précisé, à l’occasion de la publication, que ces échappées s’étaient concentrées sur des mandats assurantiels ou institutionnels "très peu margés". Ceux-ci concernent notamment les assurances du Crédit Agricole et de la Société Générale, "qui enregistrent des sorties sur les contrats d’assurance vie en euro, et un gros client souverain en gestion indicielle", a ajouté le gestionnaire d’actifs. Au total, la collecte nette trimestrielle s’affiche en perte de 11,1 milliards d’euros.

Le résultat brut d’exploitation (RBE) ressort, quant à lui, à 369 millions d’euros. Il a reculé de 10,5 % sur un an et de 2,5 % sur trois mois. Malgré tout, le RBE surpasse de 8 % les estimations du consensus des analystes, "soutenu par des revenus meilleurs que prévu (+ 4 % par rapport au consensus)", souligne la banque UBS.

Les commissions de gestion en renfort

En effet, Amundi a facturé 794 millions d’euros de revenus nets sur le trimestre. Ils sont ainsi restés stables (en hausse de 0,4 %) par rapport au trimestre précédent mais accusent une contraction de près de 5 % sur un an. Aux analystes de l’établissement suisse de préciser que "45 % de cette hausse [relative] provient de l’amélioration des commissions de gestion" qui s’élèvent à 736 millions d’euros. En baisse de 4 % sur un an, mais en hausse de 2,3 % sur le trimestre, elles dépassent de 2 % les anticipations du consensus.

Enfin, le résultat net ajusté atteint 300 millions d’euros, stable par rapport au quatrième trimestre 2022 et en repli de 7,5 % sur un an. En lien, donc, avec l’évolution défavorable des marchés, a indiqué la filiale du Crédit Agricole.