Rothschild & Co prévoit un tassement de ses résultats en 2023 / La banque privée et gestion d’actifs jouera un rôle d’amortisseur partiel

Faute de grives on mange des merles. Sur les trois métiers de Rothschild & Co il en est deux qui souffrent depuis le début de l’année tandis que le troisième se porte bien.

Si un doute subsistait, il est désormais acquis que l’environnement de marché "plus difficile" dans le conseil financier et le merchant banking va largement conditionner l’année en cours de la prestigieuse banque d’affaires. La solide performance en Banque privée et gestion d’actifs ne pourra que "partiellement" compenser cet état de fait, a annoncé lundi l’établissement coprésidé par François Pérol.

Pour la première fois, la maison de l’avenue de Messine a dévoilé des prévisions pour le semestre qui s’achève et l’année en cours. Ainsi, sur les six premiers mois 2023, le résultat net - part du groupe - du premier semestre 2023 devrait être d’environ 125 millions d’euros, avec des capitaux propres qui devraient atteindre environ 3,6 milliards d’euros au 30 juin.

Sur l’année, le résultat avant impôt opérationnel des trois métiers du groupe "devrait être d’environ 540 millions d’euros" et le résultat net, part du groupe, devrait s’établir à environ 280 millions d’euros. Par comparaison, ce même résultat net s’était élevé à 606 millions d’euros en 2022, ce qui traduirait donc une baisse de 54%, sachant que le résultat 2021 était encore supérieur, à 766 millions d’euros.

Il est vrai que les résultats records de 2021 et 2022 avaient été atteint dans des contextes de marché extrêmement favorables aux trois métiers, l’activité de conseil financier profitant d’un nombre sans précédent de transactions. A l'inverse, lors de la publication de ses résultats du premier trimestre de cette année, le groupe a souligné le fort ralentissement d'un marché des fusions et acquisitions pénalisé par des difficultés macroéconomiques "exacerbées par la volatilité du secteur bancaire, entrainant une baisse sensible du niveau de transactions annoncées et l’allongement de la finalisation des transactions", expliquait-il.

Pour autant, si elle devait se vérifier, la prévision de 280 millions d’euros résultat net pour 2023 dépasserait les niveaux de 2019 et 2020, et égalerait à peu de chose près le résultat de 2018 (286 millions d’euros). Le signe que la banque privée et la gestion d’actifs jouent bien un rôle salutaire d’amortisseur. Ce qui devrait conforter le bien-fondé de la stratégie visant à développer davantage ces métiers, alors que Rothschild & Co a récemment annoncé en ce sens la création d’un "Private Markets Group".

A ce stade de l’année, les prévisions données lundi par Rothschild & Co pour 2023 constituent "ses meilleures estimations", a précisé lundi la banque. Un exercice de projection auquel la banque s’est livrée afin de pouvoir les transmettre au cabinet Finexsi, désigné en qualité d’expert indépendant chargé de se prononcer sur le caractère équitable des termes de l’offre publique de la société holding Concordia de la famille Rothschild.

Conformément au calendrier prévu, celle-ci a déposé le 8 juin auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) son projet d’offre publique d’achat simplifiée sur les actions de Rothschild & Co au prix de 46,6 euros par action (après distribution du dividende ordinaire d’un montant de 1,4 euros en mai 2023). Ce prix de 46,6 euros par action sera ajusté à 38,6 euros à la suite du détachement de la distribution exceptionnelle de 8 euros par action qui interviendra après la décision de conformité de l’AMF et avant l’ouverture de l’offre.

Une fois en possession du rapport de l’expert indépendant, le conseil de surveillance de Rothschild & Co devra émettre son avis motivé sur l’offre. Puis la banque déposera son projet de note en réponse dans un délai de quinze à vingt jours de négociation suivant le 8 juin.