La réouverture de la Chine profite à EssilorLuxottica / Le géant de l'optique toujours bien positionné sur ses objectifs de long terme

Les objectifs d’EssilorLuxottica restent dans sa ligne de mire. Le leader mondial de l’optique a fait état, mardi après la clôture de la Bourse, de résultats semestriels qui le positionnent en bonne voie pour atteindre les performances souhaitées entre 2022 et 2026 : une croissance annuelle du chiffre d’affaires de 5 % et un résultat opérationnel ajusté de 19 % à 20 % du chiffre d’affaires.

De fait, les facturations du fabricant des lunettes Ray-Ban et Oakley se sont appréciées de 8,2 % à taux de change constants sur les six premiers mois de l’année, pour un chiffre d’affaires ajusté de 12,8 milliards d’euros. La progression de l’activité tient notamment à la réouverture de la Chine, qui avait ralenti la croissance en fin d’année dernière. Au deuxième trimestre de l’année 2023, les ventes y ont fortement rebondi, à hauteur de plus de 50 %. De quoi dynamiser les ventes dans la région Asie-Pacifique, qui présente ainsi la meilleure performance trimestrielle. Le volume d’affaires y a progressé de 23,9 % à taux de change constants, tandis que l’Amérique du Nord a quant à elle enregistré une moindre accélération de l’activité sur la période (de 2,3 % à taux de change constants).

La vente au détail en repli

"La croissance du chiffre d’affaires au deuxième trimestre a été répartie sur tous les domaines d’activité, par région, catégorie, canal de distribution et niveau de prix, à l’exception de la vente au détail de lunettes aux Etats-Unis, qui ont enregistré une performance négative en raison d’un ralentissement de la demande de marché", a ainsi expliqué EssilorLuxottica.

Du côté de la rentabilité, la marge brute ajustée du groupe franco-italien a légèrement marqué le pas. Elle s’est élevée à 8,2 milliards d’euros au titre du premier semestre, représentant ainsi 64,1 % du chiffre d’affaires. L’indicateur s’affiche néanmoins en recul de 20 points de base, à taux de change constants et sur un an, "avec des coûts d’indemnisation en augmentation dans l’activité des mutuelles de l’optique qui ont plus que compensé les gains du mix/prix positif et de l’efficacité des opérations industrielles", a justifié la société.

Protéger la rentabilité

Le résultat opérationnel ajusté d’EssilorLuxottica a quant à lui réalisé une progression de 8,8 % à taux de change constants, par rapport au premier semestre 2022. A 2,3 milliards d’euros, il atteint 18,3 % du chiffre d’affaires : en bonne voie, donc, pour s’aligner sur les objectifs annuels du groupe. Le résultat net ajusté s’est lui aussi amélioré, dans une proportion similaire. Il a grimpé de 9 % à taux de change constants sur un an, à 1,6 milliard d’euros et près de 13 % du chiffre d’affaires.

Quelques perturbations risqueront néanmoins d’advenir sur le reste de l’année, préviennent les analystes de chez Jefferies. "Des vents contraires émergeront au deuxième semestre sur le front des marges", pointent-ils. Mais plusieurs facteurs positifs, comme la fermeture du siège social de GrandVision aux Pays-Bas, des augmentations de prix visant à protéger la rentabilité, ou encore l’avantage de bases de comparaison plus favorables devraient lui permettre de produire une hausse des marges. "En revanche, les défis liés à l’inflation salariale observés au premier semestre devraient rester d’actualité au deuxième semestre", ajoute Jefferies.

Nouveau marché

Le groupe dirigé par le tandem Francesco Milleri (président-directeur général) et Paul du Saillant (directeur général délégué) a aussi profité de la publication de ses résultats pour annoncer son entrée sur le marché des solutions auditives. A la faveur d’une équipe "Super Audio" dédiée, de ses capacités de recherche et développement en interne et de la récente acquisition de la start-up israélienne Nuance, le groupe lancera une technologie à destination des consommateurs souffrant de pertes auditives légères à modérées. Le lancement est prévu pour le second semestre 2024.

"Ces résultats confirment que le groupe est en mesure de traverser la période actuelle sans trop dévier de sa feuille de route en dépit d’éléments contraires bien visibles (pression macro, notamment aux USA, changes défavorables, inflation des coûts)", soulignent de leur côté les analystes d’Oddo BHF, tout en remarquant également la gestion dynamique du portefeuille produits. Celui-ci contient entre autres des lancements en cours avec de nouvelles Ray-Ban ou encore, donc, la nouvelle technologie auditive du fait du rachat de Nuance. Ceci, ajouté à une capacité "non démentie" d’exécuter des synergies constitue pour le bureau d’études "les arguments clés du cas d’investissement". Le titre s’affichait néanmoins dans le rouge à l’ouverture de la Bourse de Paris, en recul de plus de 2 %.