S&P Global Ratings abandonne la notation ESG / Une méthode de plus en plus contestée par les entreprises

Trop difficiles à évaluer. L’agence de notation américaine S&P Global Ratings vient de décider de ne plus noter les performances ESG (critères environnementaux, sociaux et de gouvernance) des entreprises dans ses notations de crédit et de ne plus mettre à jour celles existantes. "Après examen plus approfondi, nous avons déterminé que les paragraphes narratifs analytiques dédiés dans nos rapports de notation sont les plus efficaces pour fournir des détails et de la transparence sur les facteurs de crédit ESG importants pour notre analyse de notation, et ils resteront partie intégrante de nos rapports", a fait savoir l’agence américaine dans un très bref communiqué. En d’autres termes, l’analyse des questions ESG par S&P ne comportera plus que du texte, les notes étant supprimées.

Des notes jugées peu fiables

Une annonce que certaines entreprises ont dû accueillir avec un certain soulagement. Il faut dire que ce type de notation suscite de plus en plus de critiques de la part des chefs d’entreprise qui reprochent souvent aux agences leur méthode d’évaluation. Celle-ci est en effet basée sur une longue série d’indicateurs subjectifs, combinés ensuite avec des méthodes d’agrégation et de pondération qui leur sont propres.

Ainsi, la même société peut se retrouver avec des notes complètement différentes d’une agence de notation à une autre. Une divergence d’interprétation qui n’est pas sans conséquence, ces notes aidant les investisseurs à prendre leur décision en matière de placements durables ou influençant le coût d’emprunt d’une entreprise.

Des initiatives d’entreprises

C’est d’ailleurs dans ce contexte et face aux incertitudes provoquées par ces différentes notations, qu’en France, un groupe comme Kering ou Getlink par exemple ont décidé de publier "un compte de résultat environnemental", qui intègre la facture carbone de l’entreprise. "Publier un excédent brut d’exploitation ajusté au carbone offre plus de clarté que la notation ESG pour orienter l’investissement et le financement là où il est pertinent pour l’action climatique", expliquait le directeur général de Getlink, Yann Leriche lors de la première édition des "Rencontres du Climat ", organisée par son groupe en avril dernier.

C’est aussi dans cette optique que l’initiative Score Carbone, lancée par le cabinet de conseil Axylia, est née afin de permettre d’identifier les entreprises réellement capables de payer leur facture carbone en fonction de leurs bénéfices.

Pour rappel, S&P avait commencé en 2021 à publier, au moyen d’une échelle alphanumérique, des notes ESG allant de 1 à 5 pour les entreprises cotées en Bourse dans certains secteurs d’activité et classes d’actifs.