Du sang frais dans l'indice SBF 120 / Sorties de Casino, Antin Infrastructure Partners et Altarea

Une recomposition à l’ampleur plus importante qu’à l’accoutumée. La dernière revue trimestrielle des indices d’Euronext va donner lieu aux sorties de trois valeurs du SBF 120, qui seront logiquement compensées par trois entrées.

A compter du 18 septembre, cet indice, qui regroupe les 40 valeurs du CAC 40 plus 80 autres issues du CAC Next 20 et du CAC mid 60 n’intégrera plus le distributeur Casino. De même que la société de capital-investissement Antin Infrastructure Partners et le promoteur immobilier Altarea. A leur place, au sein de cet indice servant de référence pour la gestion des fonds investis en actions françaises, vont figurer le spécialiste des solutions de découpe des tissus, cuir et matériaux souples Lectra, la foncière Argan, et X-Fab, un fabricant de puces sur tranches de silicium pour circuits numériques ou analogiques.

La sortie de Casino de l’indice est la suite logique de l’actualité dense à laquelle le distributeur a dû faire face ces derniers mois. Acculé par sa dette trop lourde, le groupe a finalement conclu fin juillet un accord de principe de restructuration avec ses repreneurs, l’homme d’affaires tchèque Daniel Kretinsky, associé pour l’occasion à Marc Ladreit de Lacharrière et au fonds britannique Attestor.

Depuis le 28 juillet, l’ensemble des avocats du groupe – Anne Sophie Noury et Yannick Piette du Weil Gotschal avec le concours de Jean-Pierre Farges de Gibson Dunn - travaillent d’arrache-pied à la rédaction du lock-up agreement, qui doit fixer l’ensemble des conditions posées par le consortium de repreneurs et acceptées par Casino à partir du "term sheet" (lettre d’intention) publié au milieu de l’été. Ce lock up agreement, doit intervenir d’ici fin septembre. A la suite de quoi Casino demandera son placement en sauvegarde accélérée courant octobre, la décision revenant au président du tribunal de commerce de Paris.

De son côté, Antin Infrastructure Partners pâtit d’un été compliqué. L’action du premier grand fonds européen de private equity spécialisé dans les infrastructures accuse un recul de plus de 20% depuis la publication fin juillet de ses résultats semestriels. Si son bénéfice a quasiment doublé, le groupe a prévenu que son excédent brut d'exploitation (Ebitda) devrait se situer cette année dans le bas de sa fourchette de prévision, alors que les levées de fonds de Flagship Fund V n'atteindront que le minimum espéré.

De même, Altarea, a connu un mois d’août difficile en Bourse après la publication d’un FFO (Funds From Operations) de 22 millions d'euros au premier semestre, en baisse de 83% sur un an sous l’effet de l’accélération de la dégradation du contexte immobilier. L’entrée du marché résidentiel dans un cycle baissier altère logiquement la visibilité sur l’activité

A l’inverse, les nouveaux venus apportent un vent nouveau bienvenu. Lectra, qui s’est imposée comme l’entreprise leader des machines de découpe de tissus, cuir et textiles techniques, voit sa success story récompensée. Le cours de Bourse de la société dirigée par Daniel Harari progresse d'ailleurs nettement ce vendredi, gagnant 3,4% à 29 euros.

Pour sa part, le belge X-Fab vient étoffer le compartiment des valeurs de semi-conducteurs aux côtés de STMicroelectronics et Soitec. Le groupe a vu son chiffre d’affaires bondir de 20% au deuxième trimestre 2023, à 227 millions de dollars, avec un nouveau record de vente dans l’automobile et une demande excédant ses capacités de production.

De son côté, si elle n’entre pas dans la catégorie des valeurs de croissance, la foncière Argan n’en poursuit pas moins sa trajectoire ascendante avec des revenus locatifs hausse de plus de 10% au premier semestre, une dette maîtrisée dans un contexte de remontée des taux d’intérêt, et la volonté de mettre en œuvre un plan stratégique destiné à créer de la valeur de façon pérenne.