Les commissions des banques d’investissement marquent le pas / Des différences de dynamique notables en fonction des activités

Des marchés qui manquent de tonus se reflètent, de fait, sur les commissions des banques d’investissement aux manettes des opérations financières. Sur les neuf premiers mois de l’année, ces commissions ont été estimées à 2,5 milliards de dollars par le fournisseur d’informations et d’analyses financières appartenant au London Stock Exchange Group (LSEG), Refinitiv. Cela représente une baisse de 8 % par rapport à la même période en 2022 et un plus bas semestriel depuis 2019.

Par ailleurs, les commissions ont aussi marqué le pas par rapport au trimestre précédent : elles se sont affichées en recul de 14 % à fin septembre 2023. À noter, toutefois, que l’Europe semble faire preuve de davantage de résilience que le reste du monde. Sur le Vieux continent, avec un total de 16,5 milliards de dollars, les commissions des banques ont reculé de 6 %, contre 16 % sur le continent américain (à 36 milliards de dollars) tandis que dans la région Asie-Pacifique, les frais des banques d’investissement se sont dépréciés de 11 % sur un an au titre des neufs premiers mois de l’année 2023, à 20,6 milliards de dollars.

La France reste résiliente

Seul le Japon a vu les variations des commissions de ses banques d’investissement évoluer en territoire positif (en hausse de 19 % sur un an, à 3,3 milliards d’euros). Au total, dans le monde, les frais facturés par les banques d’investissement ont reculé de 12 %, à 77,8 milliards d’euros.

Si la France et l’Europe semblent donc rester relativement ancrées sur leurs appuis, ces variations restent à mettre en relation avec les classes d’actifs concernées par les opérations sur lesquelles ces établissements bancaires bénéficient de commissions.

Le M & A à la peine

Du côté des fusions-acquisitions par exemple : alors que le nombre d’opérations, tout comme les montants qui y sont attachés, sont orientés à la baisse, les frais de conseil gagnés au titre d’opérations de M & A conclues s'inscrivent logiquement, eux aussi, en recul. À 789 millions de dollars sur les neuf premiers mois de 2023 en France, ils ont diminué de 33 % par rapport à 2022, soit leur moins bonne performance depuis 2020.

À l’inverse, les commissions liées au marché de la dette se sont, elles, appréciées de 59 % depuis le début de l’année pour atteindre un plus haut historique d’1,1 milliard de dollars. De fait, ce marché aura été particulièrement dynamique sur les neuf derniers mois. Il s’est apprécié en France de 22 % sur un an, à 272,5 milliards de dollars sur la période.

Sur le podium

Un total de 334 nouvelles offres a d’ailleurs été mis sur le marché depuis janvier 2023, ce qui représente une progression de 31 % par rapport à l’année passée. La France aura ainsi été la deuxième nation émettrice la plus active en Europe au cours des neuf premiers mois de 2023 et la quatrième au niveau mondial, les premières places étant occupées par la Chine, les États-Unis et l’Allemagne.

Au total, les banques françaises tiennent en tout cas la cadence, puisque le podium des commissions de banques d’investissement dans l’Hexagone est occupé par BNP Paribas, Crédit Agricole CIB et Société Générale. La banque de la rue d’Antin arrive ainsi en tête du classement : avec 273,8 millions de dollars perçus, elle prend une part de 11 % de l’ensemble des commissions.