Sodexo garde ses objectifs annuels en ligne de mire après sa publication trimestrielle / Mais une pointe de déception se fait ressentir à la Bourse de Paris

Une croissance moins dynamique qu’au premier semestre et un chiffre d’affaires inférieur aux prévisions des analystes valent ce mardi à Sodexo de trébucher à la Bourse de Paris. À la suite de la publication du point d’étape de l’activité du troisième trimestre de son exercice fiscal de 2024, le titre du géant de la restauration collective perdait plus de 5 % dans la matinée, à environ 81,5 euros.

En cause, donc, un chiffre d’affaires de 6,07 milliards d’euros enregistré sur la période, tandis que le consensus tablait sur un montant de 6,11 milliards d’euros. De même du côté de l’accélération de son activité. Si la croissance organique est ressortie en hausse de 6,8 % sur un an (et de 7,2 % en retirant un effet comptable lié à la reconnaissance d’un contrat important signé dans la zone "Reste du monde", précise Sodexo), elle s’affiche néanmoins en décélération après un premier semestre lors duquel elle avait atteint 8 %.

Sous la barre des 4 %

"Le ralentissement séquentiel de la croissance par rapport au 2^ème trimestre s’explique, d’une part, par une décélération dans les hausses de prix et une base de comparaison plus élevée au 3^ème trimestre d’autre part, par un impact positif de l’année bissextile au 2^ème trimestre" de 2024, explique le groupe présidé et dirigé par Sophie Bellon.

De fait, environ de la moitié de la croissance interne au troisième trimestre a bien été alimentée par la hausse des prix. Mais celle-ci est repassée sous la barre des 4 % de ce trimestre. L’autre moitié se doit à la contribution nette des nouvelles signatures et la croissance des volumes.

L'Amérique du Nord en vedette

Le problème du ralentissement des hausses de prix se pose essentiellement en Europe et dans le "Reste du monde", où la croissance interne a atteint respectivement 5,4 % et 3,6 % (ou 5,9 % hors effet comptable). À l’inverse, en Amérique du Nord, elle a été en hausse de 9 % : le retour sur les lieux de travail et la bonne performance de Sodexo Live !, la branche du groupe dédiée aux hospitalités dans le sport et les loisirs en auront été les moteurs. Du côté des secteurs d’activité, la croissance interne des services de restauration atteint 8,6 %, celle des services de "facilities management" 3,5 %.

Avec une activité au troisième trimestre restée alignée sur ses attentes, Sodexo a confirmé ses prévisions annuelles. En conséquence, sur l’exercice 2024, l’entreprise anticipe une croissance interne de son chiffre d’affaires dans le haut d’une fourchette allant de 6 % à 8 % et une marge d’exploitation en croissance de 30 à 40 points de base.

Des éléments en sa faveur

Des objectifs adéquats, souligne de son côté le cabinet d’études TP Icap Midcap, alors que la résilience de l’économie nord-américaine, où le groupe a réalisé plus de 45 % de son chiffre d’affaires en 2023, lui bénéficiera et que l’atterrissage en douceur prévu à l’échelle mondiale lui sera aussi profitable.

Nul doute que la décélération de l’inflation sera aussi un point positif pour le groupe, ajoute TP Icap Midcap. "Nous ne prévoyons pas d’ajustements significatifs du consensus pour Sodexo après cette publication", commente quant à elle l’analyste Johanna Jourdain de chez Oddo BHF, dans une note publiée ce matin. Et d’ajouter : "Malgré un très léger manque sur la croissance organique, nous voyons des signes encourageants confirmant les progrès opérationnels engagés depuis fin 2021, en particulier la croissance enregistrée dans la restauration et la contribution du new business net".