Altice cède Teads pour un milliard de dollars / Une plus-value qui s'inscrit dans la démarche de cessions d'actifs du groupe

Une de plus. Engagé dans un plan de cessions d’actifs pour s’alléger d’une dette pesante, Altice va vendre son spécialiste de la publicité en ligne Teads à Outbrain. Une opération qui se chiffre à un milliard de dollars, précise l’acheteur israélien basé à New York, qui se réglera à hauteur de 750 millions de dollars en cash. Le solde sera apporté par actions.

Cette fusion, dont les rumeurs couraient depuis quelque temps, devrait permettre de donner naissance à une vaste plateforme publicitaire sur internet, couvrant plus de 50 marchés et atteignant plus de 2 milliards de consommateurs par mois. Le nouvel ensemble générera un bénéfice brut combiné de 660 à 680 millions de dollars, selon les estimations des sociétés pour l’année 2024, ainsi qu’un Ebitda ajusté de 180 à 190 millions de dollars.

D’autant que les synergies devraient contribuer à hauteur de 50 à 60 millions de dollars supplémentaires d’Ebtida ajusté par année, au cours du deuxième exercice complet suivant la clôture de la transaction. Cette dernière devrait être finalisée au premier trimestre de l’année 2025, tandis que les conseils d’administration des deux sociétés ont donné leur feu vert à cette fusion.

Si Teads n’est pas logé au sein d’Altice France – il s’agit d’une filiale d’Altice International – l’opération semble bien s’inscrire dans la démarche de cessions d’actifs visant à apporter des liquidités au groupe de Patrick Drahi pour le désendetter. Une stratégie qui, pour mémoire, avait notamment été entamée du côté de la branche française du groupe, endettée à hauteur de 24,2 milliards d’euros au premier trimestre de 2024, au travers de la vente d’une partie de ses centres de données à Morgan Stanley. Ce qui lui aura permis d’empocher plus de 530 millions d’euros. Elle avait été suivie de celle de la filiale de médias d’Altice France (BFM, RMC) à CMA CGM, pour 1,55 milliard d’euros.

Le cas échéant, la cession ne viendra donc pas offrir des liquidités à Altice France, qui reste engagé dans un bras de fer avec ses créanciers et publiera ses résultats du deuxième trimestre le 29 août prochain. Mais plutôt à Altice International, dont la dette nette s’élevait à 9,2 milliards d’euros à la fin du premier trimestre de l’année. L’opération apportera néanmoins une plus-value significative au groupe, alors qu’Altice avait acquis Teads, entreprise fondée par Pierre Chappaz et désormais co-dirigée par Bertrand Quesada et Jeremy Arditi, en 2017 pour 285 millions d’euros.

En attendant, Altice International précise de son côté, à l’occasion de l’annonce de la cession, continuer de viser un effet de levier de 4 à 4,5 fois la dette nette par rapport à l’Ebitda. Au titre du premier trimestre de 2024, ce ratio s’élevait à 5 fois.