La réouverture de l’OPA de Fnac Darty sur Unieuro a porté ses fruits / Près de 20 % du capital en plus et le retrait de cote qui arrive

Une réouverture productive. L’offre publique d’achat (OPA) sur Unieuro, menée de concert par Fnac Darty et son premier actionnaire Daniel Kretinsky, a repris entre le 4 et le 8 novembre, après une première période qui avait permis aux acheteurs de mettre la main sur 71,5 % du capital de l’homologue italien de Darty.

Les résultats définitifs viennent d’en être publiés : opération réussie puisque Fnac Darty et Ruby Equity Investment (société d’investissement affiliée à Vesa Equity Investment, holding de l’homme d’affaires tchèque) détiennent désormais 91,15 % de leur cible. Soit 19,66 % de plus qu’à la fin du mois d’octobre. "La procédure de retrait peut désormais être initiée et conduira au retrait d’Unieuro de la cote", s’est félicité le directeur général de Fnac Darty, Enrique Martinez, dès la fin de la réouverture de la période d’offre.

Une opération travaillée dans la mesure où le prix de 12 euros par action, mêlant une valorisation numéraire de 9 euros et 0,1 action Fnac Darty, n’avait pas emporté l’adhésion côté italien. Cela valorise l’intégralité d’Unieuro à 249 millions d’euros. Pour maximiser les chances de succès de cette OPA, l’enseigne et son actionnaire avaient abaissé le seuil minimal de détention à 66,67 %, seuil qui avait ainsi été dépassé dès la clôture de la première période d’offre.

Alliance utile

La participation dans Unieuro devrait être logée dans une société d’investissement commune, créée à cette occasion par Fnac Darty et son actionnaire. Elle sera détenue à hauteur de 51 % par le groupe, qui la contrôlera et la consolidera, tandis que le second détiendra le reste. Un appui utile, expliquait hier Enrique Martinez interrogé par la presse, puisque cela permettra notamment au groupe de ne pas épuiser ses ressources financières. De fait, l’impact de l’opération sur l’endettement net de Fnac Darty restera limité, avaient relevé les analystes financiers à l’annonce de l’offre.

D’autant que la consolidation sera résolument une carte à jouer dans le secteur, bousculé par les grandes plateformes de ventes en ligne dont les moyens ne sont pas du même acabit, a poursuivi le directeur général, sans prédire de futures opérations de ce type. Pour l’heure, les deux entités cumulées devraient en tout cas réaliser plus de 10 milliards d’euros de chiffre d’affaires - Fnac Darty a généré près de 8 milliards d’euros de revenus en 2023 - tandis que 20 millions d’euros de synergies opérationnelles sont attendus en année pleine, avant impôts.

"Dans l’attente des autorisations réglementaires qui, je l’anticipe, devraient intervenir d’ici quelques semaines, nous sommes impatients de travailler aux côtés des équipes d’Unieuro pour assurer une intégration harmonieuse et ainsi créer de la valeur pour l’ensemble de nos actionnaires, partenaires et clients", a ajouté Enrique Martinez.