Comment Accor veut faire briller son cours de Bourse

Alors que l’action Accor a doublé au cours des dix dernières années – ce qui est une bonne performance dans le monde de l’hôtellerie – son cours de Bourse est à la peine depuis le début de l’année avec un repli de plus de 5 %. C’est dans ces conditions que Sébastien Bazin, le patron du groupe, planche depuis le début de la matinée devant les analystes financiers et les grands investisseurs sur son plan stratégique pour les quatre années à venir.

En introduction, le patron d’Accor a rappelé quelques fondamentaux sur Accor et l’univers de l’hôtellerie. Ce secteur d’activité réalise à lui seul 10,4 % du produit intérieur brut, emploie un salarié sur dix dans le monde et va profiter du doublement attendu du trafic aérien d’ici à 2036, tel que l’anticipe l’IATA. Surtout les dépenses de tourisme vont croître de 7 % de 2018 à 2022 au lieu de 5 % lors des quatre années à venir.

Parmi les priorités d’Accor, il y a d’abord la poursuite de l’expansion géographique du groupe, notamment en Chine et dans les pays où Accor est déjà très présent. Il y a aussi la volonté d’être toujours très présent sur le créneau de l’hôtellerie de luxe, tout en tenant compte des nouveaux modes d’hébergement propres aux millenials. Il y a enfin la volonté d’être un acteur 100 % digital, de manière à lutter contre les pure-players de l’internet qui se greffent sur cette chaîne de valeur.

Au cœur de la stratégie de la création de valeur, il y a plus que jamais la volonté de Sébastien Bazin d’être un groupe "Asset-light". C’est dans cette optique qu’il a lancé hier soir une offre de rachat sur le solde du capital du groupe polonais Orbis pour 442 millions d'euros avec la volonté de monétiser ses actifs très rapidement. Cette année les murs d’hôtels possédés ou loués ne représentent que 6 % de l’ensemble des établissements du groupe au lieu de 35 % il y a trois ans.

De fait, grâce à ces principales mesures qui vont avoir un impact sur le revenu par chambre ou sur la maîtrise des coûts, Accor envisage de voir son résultat opérationnel (ou Ebitda) qui était de 626 millions d’euros l’an passé doubler à 1,2 milliard d’euros en 2022. Tout cela devrait permettre à Accor une forte amélioration du cash-flow récurrent et donc du dividende qui doit représenter la moitié de l’autofinancement dégagé chaque année.

Toutes ces annonces ont été bien accueillies par le marché avec une hausse du cours, ce matin de près de 2,5 %. Sur les 17 analystes qui suivent de près la valeur, un seul ne recommande pas l’achat. L’objectif de cours moyen de ces experts se situe à 49,10 euros. Ce qui laisse apparaître un potentiel de hausse de 21 %. À condition bien sûr qu’Accor suive la feuille de route rendue publique ce matin.