La stratégie de Barclays pour contrer Sherborne

C’est un argument de moins que pourra avancer Edward Bramson lors de la prochaine assemblée générale du 2 mai prochain. Le fondateur du fonds activiste Sherborne Investors qui détient 5,5 % du capital de Barclays devra admettre un effort de taille de la part du PDG Jes Staley pour réduire ses dépenses : les bonus attribués à ses banquiers d’investissement vont baisser.

Depuis le début du mois d’avril, Edward Bramson a fait savoir au travers d’une lettre écrite à d’autres investisseurs qu’il les invitait à voter pour sa nomination au conseil d’administration, s’appuyant sur une banque d’investissement impopulaire, discréditée par une sous-performance persistante, ce qu’admet la banque Barclays elle-même. Le troisième actionnaire surfe sur la menace d’une augmentation de capital visant à soutenir la banque d'investissement, afin de convaincre ses pairs. Lui qui défend une réduction des opérations pour améliorer des rendements en berne. A huit jours de l’assemblée et puisqu’il est clair que les coûts sont sous pression, Jes Staley multiplie les mécanismes de défense.

Selon le Financial Times, la banque du Royaume-Uni alignera davantage les taux auxquels les banquiers accumulent les bonus, à la performance de la banque d'investissement. Sans aller jusqu’au licenciement, Barclays pourrait aussi adopter une ligne plus stricte en matière de promotions sur cette branche de métier. Enfin, la banque serait également plus disciplinée sur les salaires lors de l'embauche de nouvelles recrues. Selon les estimations des analystes, les primes accumulées au cours du premier trimestre devraient diminuer de plus de 10 % sur un an.

La banque devrait publier ses résultats du premier trimestre jeudi, qui, si l’on en croît les performances comparables de Goldman Sachs et UBS, seront particulièrement décevants. Mais tout cela, les actionnaires s'en doutent déjà, et cette publication ne devrait pas de fait constituer un nouvel atout pour l’activiste militant Bramson. Le PDG fait aujourd'hui un effort crédible pour réduire les excès sur les bonus, un acte fort qui va à l'encontre de l'instinct d'un banquier d'affaires.