L'ardoise à 1.000 milliards des États-Unis

Le déficit budgétaire annuel du gouvernement des États-Unis a atteint près de 1.000 milliards de dollars au cours de l'exercice 2019 malgré la promesse de Donald Trump de maîtriser les dépenses du gouvernement en tant que Président. C'est son plus haut niveau depuis 2012, année lors de laquelle il avait atteint 1.100 milliards de dollars. Dans le détail, le déficit public américain a augmenté pendant quatre années consécutives, soit la plus longue progression du déficit depuis le début des années 1980, une période marquée par deux récessions et un taux de chômage proche de 11 %. Ainsi, le solde budgétaire s’est creusé de 26 % au cours de l’exercice clos le 30 septembre dernier - puisque l’année fiscale a commencé le 1er octobre 2018 pour finir le 30 septembre 2019 -, en passant de 779 milliards de dollars à 984 milliards de dollars, a précisé le Trésor.

En fait, il se trouve que les recettes fiscales ont augmenté, oui, mais bien moins que les dépenses. Aussi, sur l'exercice, les premières ont augmenté de 4 % pour atteindre 3.462 milliards de dollars, un record. Les rentrées ont été particulièrement aidées par les droits de douanes issus de la guerre sino-américaine pour un montant total de 30 milliards de dollars, c'est à dire 70 % de plus que d'ordinaire. Côté dépenses maintenant, et malheureusement pour le Président, elles ont crû deux fois plus vite, à 4.447 milliards de dollars, un record là aussi dont se serait bien passé Donald Trump. En cause, la hausse du service de la dette de 51 milliards de dollars mais aussi des dépenses militaires en augmentation et davantage de subventions versées aux agriculteurs, toujours dans le cadre de la guerre d'ego que se livrent les deux puissances. Enfin, le vieillissement de la population et le secteur de la santé ont pesé sur les comptes publics au travers d'un gonflement des pensions de retraites et des frais d'assurance santé pour les plus pauvres (Medicaid) et les plus âgés (Medicare). 

Ce qu'il y a d'étonnant, c'est que de façon empirique, le solde budgétaire s'améliore pendant les périodes d'expansion économique, comme celle que connaît actuellement le pays. Voici les mécanismes qui l'expliquent :  la hausse du revenu des ménages et des bénéfices des entreprises accroît les recettes fiscales du gouvernement, tandis que les dépenses pour les programmes de protection sociale, tels que l'assurance-chômage ou les bons d'alimentation, diminuent. Et c'est aussi pourquoi tout naturellement lorsqu'à l'inverse, un pays est en période de récession, le solde budgétaire se dégrade. La situation étasunienne est donc un cas paradoxal comme le montre le graphique ci-dessus. Oui, le solde budgétaire se dégrade depuis quelques années mais le taux de chômage va en diminuant jusqu'à atteindre un plus bas depuis cinquante ans. En fait, le point à partir duquel les courbes divergent correspond quasiment à l'arrivée au pouvoir de Donald Trump, lui qui a mené avec ampleur une politique budgétaire pro-cyclique à travers ses baisses d'impôts. Du jamais vu depuis les années 1980.

Le Président, en dépensant à tout va, parvient à maintenir le taux de chômage des Américains à un niveau assez faible, tout en dégradant les finances publiques en sortant à chaque fois le carnet de chèques. Un cautère sur une jambe de bois. Donald Trump profite encore du "privilège exorbitant" du dollar, qui grâce à son rôle central dans l'économie mondial lui permet de générer de façon bon marché des déficits considérables. Pour combien de temps encore ?