Le patron de la SEC annonce son départ / Gary Gensler n’a pas attendu que Donald Trump le congédie pour mettre un terme à son mandat

"La SEC a rempli sa mission et appliqué la loi sans crainte ni favoritisme". Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission (SEC), équivalent américain de l’Autorité des marchés financiers, savait ses jours comptés à la tête de l’institution et semble annoncer qu’il quitte son poste avec le sentiment du devoir accompli.

Détracteur notoire du Bitcoin, il avait accru le contrôle des plateformes d’échanges de cryptoactifs suite à la faillite de FTX. Un certain nombre d’acteurs allant des mastodontes aux startups avait été poursuivi en justice par le gendarme boursier américain. La nouvelle administration qui prendra place en janvier devrait avoir une tout autre relation aux cryptoactifs. Sylvain Bersinger, chef économiste chez Asterès, indique que "Donald Trump a déclaré vouloir faire des États-Unis la capitale des cryptos de la planète, ce qui passerait par un allègement de la réglementation ".

Soutien payant

L’ancien magnat de l’immobilier a beau ne pas être un partisan de la première heure des cryptoactifs, il a très largement changé de fusil d’épaule depuis. Un revirement qu’on ne doit pas qu’à son rapprochement avec Elon Musk. Nous nous faisions récemment l’écho des propos de Marion Labouré, économiste chez Deutsche Bank, laquelle constatait que l’industrie crypto avait abondé massivement à la campagne républicaine et ce pour "plus de 40 % des dons politiques faits par les entreprises au cours de la campagne".

Elle relatait alors qu’il était fort probable que le secteur soit "appelé à devenir une voix de plus en plus influente dans les discussions politiques". Pour l’heure, le nom du successeur de Gary Gensler n’a pas encore été annoncé, cependant les noms évoqués donnent le ton. Le média spécialisé Coindesk place l’avocate Teresa Goody Guillén en bonne place pour diriger l’institution, elle qui a notamment défendu nombre de sociétés crypto dans des litiges contre la SEC.

Pour le meilleur et pour le pire

Le choix du prochain président du gendarme boursier américain n’est pas la seule question en suspens. Il est également évoqué la possibilité de créer un poste dédié à la crypto directement rattaché au Bureau ovale. Donald Trump a quant à lui promis durant sa campagne l’apparition d’un stock national stratégique de bitcoins. Les détails de ce dernier sont flous, Sylvain Bersigner dressant le champ des possibles comme allant "de conserver les bitcoins saisis par la police plutôt que de les revendre ou de faire acheter des bitcoins par le Trésor ou la Réserve Fédérale".

Les motivations d’un tel choix ne sont pas très claires sur le plan économique, il est en revanche assez probable que cette décision contribuerait à soutenir le cours du cryptoactif. Il existerait à la fois la possibilité de jouer à la hausse via l’offre puisque le nombre de bitcoins en circulation en serait nécessairement réduit et potentiellement sur la demande dans le cas où le gouvernement chercherait à en acquérir.

Le clap de fin pour Gary Gensler n’est cependant pas uniquement une bonne nouvelle. Chez Asterès on fait part de ses craintes pour la stabilité financière. Si pour l’heure il semble que ce soit une " part très faible des actifs [qui sont] détenus par les fonds les moins risqués, vraisemblablement pas plus de 3 % du total des actifs dans la plupart des cas", la situation pourrait bien changer avec une hausse des cours pouvant "attirer de nouveaux investisseurs alléchés par les plus-values élevées, entraînant ainsi la hausse des cours dans un mouvement auto-entretenu typique des bulles spéculatives". Il est alors dressé la possibilité d’un cocktail détonnant mêlant cette dynamique à l’émergence de produits financiers de plus en plus complexes adossés au bitcoin, de quoi "faire augmenter les risques de crise financière dans les années à venir" et rappeler les souvenirs des crises bancaires de 2008 et 2023.