Le secteur de l'Assurance est à l'agonie

Les perspectives pour 2020 du secteur européen de l'assurance sont négatives, nous dit l'agence de notation Moody's, affectées par les taux d'intérêt ultras bas qui pèseront sur la solvabilité des assureurs, mais aussi sur leurs bénéfices. À cela il faut ajouter l'incertitude macroéconomique dont chacun parle qui accroît le risque de dégradation de la qualité des actifs, et le risque environnemental, social et de gouvernance (ESG), qui devrait augmenter sur les douze mois à venir. 

La faiblesse des taux d'intérêt a affaibli les ratios Solvabilité II des assureurs en 2019, avec des baisses de 10 à 30 points de pourcentage, réduisant leur capacité à absorber de nouveaux chocs en 2020. Après plus de dix ans de conception et de négociations, Solvabilité II, le régime qui régule le secteur des assurances, est entré en application au 1er janvier 2016 dans l’Union Européenne (UE). Pour rappel, Solvabilité II comprend trois volets d’exigences distincts et complémentaires. L’un est quantitatif et concerne surtout les règles de valorisation des actifs et des passifs ainsi que les exigences en capital. Le second pilier est qualitatif et couvre les règles de gouvernance interne et la gestion du risque. Le troisième volet vise davantage la transparence qui s’illustre par une communication d’informations jugées clé pour le public et les autorités.

Dans une étude parue cet été, le concurrent direct de Moody's, Standard & Poor's, avait alors prévenu que "les organismes de réglementation de l’assurance suivent leurs homologues bancaires en adoptant des réglementations similaires […] mais à un rythme beaucoup plus lent, ce qui pourrait en fait être une bénédiction. L'industrie de l'assurance devrait avoir suffisamment de signaux d’alarme et de temps pour s'adapter et budgétiser le coût élevé de la conformité". Visiblement, l'avertissement n'a pas été entendu, et la conformité couplée à l'environnement de taux bas pourrait laisser le secteur à l'agonie. D’autant plus que Solvabilité II devrait être révisée à la hausse l'an prochain, ce qui pourrait entraîner une augmentation, bien que modérée, des exigences de fonds propres. 

Moody's s'attend à une baisse du rendement des placements de 15 à 40 points de base pour les assureurs européens, ce qui entraînera une baisse des bénéfices de 3 à 8% en 2020. Le rendement des placements des assureurs vie diminuera de 10 à 30 points de base par année pendant plusieurs années, mais l'incidence sur la rentabilité sera plus modérée puisqu'ils répercuteront la plus grande partie de la baisse sur les titulaires de polices par des réductions des taux crédités, précise l'agence.