Les banques centrales ont rempli leurs poches d'or en 2019

Malgré les belles performances des marchés boursiers l'an dernier, et alors que le métal jaune a plutôt tendance à s'apprécier en période de repli des places financières, l'or s'est lui aussi apprécié en 2019, passant de 1276 dollars l'once au 1er janvier 2019 à 1519 dollars en fin d'année, soit une hausse de 19% en douze mois. C'est même le plus haut niveau de prix atteint par le précieux métal depuis six ans. Principal facteur de cette flambée du lingot : le retour des risques géopolitiques, et notamment la montée des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis.

Cette hausse des prix a pourtant très peu pesé sur la demande mondiale, qui a fléchi de 1% seulement sur l'année, pour atteindre 4355.7 tonnes, selon le rapport annuel que le World Gold Council vient de publier. Comme depuis dix ans, les banques centrales ont été les principales acheteuses d'or, à hauteur de 650,3 tonnes, soit le second volume le plus important depuis cinquante ans, et seulement pour 6 tonnes de moins qu'en 2018. Les réserves officielles mondiales des banques centrales sont désormais supérieures de 5.000 tonnes à celles de la fin 2009, et représentent 34.700 tonnes environ. En Europe, la Banque centrale de Pologne est celle qui a le plus gonflé ses réserves en métal jaune (+100 tonnes sur l'année), tandis que la banque de Chine a accru les siennes, à hauteur de 95,8.

Les investissements dans les ETF spécialisés dans l'or ont bondi l'an dernier (+401 tonnes), particulièrement au cours du troisième trimestre, contribuant à faire grimper le prix du métal jaune sur cette période. "La demande en ETF spécialisés en métal jaune a bondi en 2019, les investisseurs cherchant à diversifier leurs portefeuilles et à se prémunir contre l'incertitude sur les autres marchés. Ces afflux, ainsi qu'une forte augmentation du positionnement sur les marchés à terme, ont permis au prix de l'or en dollars américains d'atteindre son plus haut niveau en six ans", explique ainsi Alistair Hewitt, Head of Market Intelligence at the World Gold Council. Depuis qu'ils sont passés sous la barre des 1.600 tonnes à la fin de l'année 2015, les avoirs mondiaux des ETF adossés à l'or ont presque doublé - augmentant de 81% pour atteindre un peu moins de 2.900 tonnes à la fin de l'année. À noter par ailleurs que les ETF dans le secteur ont le vent en poupe en Chine : trois nouveaux véhicules ont été créés dans le pays l'an dernier, portant le nombre d'ETF spécialisés dans l'or à sept en Chine.

Les achats chinois et indiens en or physique bien que soutenus, ont été moins marqués qu'en 2018 et contribué à 80% à la baisse globale de bijoux la demande mondiale au dernier trimestre de l'an passé, explique l'institut. "La demande d'investissements de détail et de bijoux a chuté (ndlr.de 6% pour les joyaux), en partie à cause de la hausse rapide des prix au cours du second semestre de l'année", poursuit le responsable du World Gold Council.

Si l'offre de métal jaune a progressé de 2% en 2019, pour atteindre 4776,1 tonnes au total, le rapport souligne aussi la montée puissance du recyclage des lingots, qui demeure moins onéreuse que l'exploitation de nouveaux gisements (la production d'or extraite de mines a diminué de 2% l'an dernier, soit la première diminution d'or physique depuis 2008) et alors que les sous-sols commencent à s'appauvrir. Le montant d'or recyclé a ainsi atteint 1304,1 tonnes l'an dernier, soit une progression de 11% sur l'année. Le recyclage de l'or est également fonction de l'évolution des prix, rappelle le World Gold Council. Plus les prix progressent plus le recyclage est important, ce qui explique la progression du métal recyclé l'an dernier.