Zone euro : les investisseurs sont sur un nuage

Voilà un indicateur qui est bien parti pour connaître une reprise en V. Alors qu’il avait atteint un plus bas historique en avril à -42,9 lorsque toute l’Europe était confinée, l’indice Sentix, qui reflète la confiance des investisseurs pour la zone euro, s’est affiché à -8 points en septembre contre -13,4 points en août. C’est la cinquième hausse consécutive pour cet indice qui ne se situe plus qu’à 13,2 points de son niveau d’avant-crise.

Cette enquête menée entre le 3 septembre et le 5 septembre auprès de 1 071 investisseurs, dont un sur cinq est un institutionnel, rapporte que c’est l’appréciation par les acteurs de marché de la situation actuelle qui explique la hausse de leur moral et pas tant leurs anticipations. En effet, la composante évaluation de la situation actuelle a progressé de 8,3 points atteignant -33 points quand celle des anticipations n’a augmenté "que" de 1,5 point. Les enquêtes menées par l’institut Sentix concernant l’Allemagne aboutissent aux mêmes résultats : si l’indice global a augmenté de 4,4 points pour atteindre -0,1 point, l’évaluation de la situation actuelle a augmenté de 8 points et se situe à -22,8.

Des chiffres étonnants alors que les données dures ayant trait à la zone euro ou à l’Allemagne envoient des messages contraires. En effet, les ventes au détail des Dix-neuf ont surpris tout le monde en se contractant de 1,3% lors du mois de juillet, alors qu’elles avaient crû de 5,3% en juin. D'autre part, on a appris aujourd'hui que la croissance de la production industrielle allemande avait significativement ralenti durant le mois de juillet pour atteindre 1,2%, ce qui fait évoluer la production industrielle 10,8% en-dessous de son niveau d’avant-crise, en février. Idem pour les commandes industrielles allemandes qui avaient signalé un net ralentissement de la reprise, avec une hausse de 2,8% en juillet, soit un rythme de progression dix moins rapide qu'en juin (28,8%). Des chiffres qui soutiennent l'idée qu'un important ralentissement est à l'œuvre en zone euro après le fort rebond post-confinement, explique Daniela Ordonez, économiste chez Oxford Economics.

Tout aussi surprenant, alors que l’Europe est aux prises avec une résurgence du coronavirus, Sentix indique, dans son enquête, que le scénario d’une seconde vague n’est même pas pris en compte par les investisseurs. Un signe de plus que dans cette crise, les marchés financiers ont un temps d'avance sur l’économie réelle et qu'ils pensent déjà à l'étape d'après. Une dichotomie toutefois bien moins saillante en Europe qu’aux Etats-Unis. Si l’Eurostoxx 50 a gagné 40 % depuis son creux du 18 mars à 2 385 points, il stagne depuis le début de l’été aux alentours des 3 300 points, comme s'il prenait acte de ce ralentissement...