Zone euro : le moral des investisseurs est rayonnant

Les investisseurs en zone euro voient la vie en rose, selon l’institut Sentix. Ce dernier indique que leur moral a atteint un niveau inédit depuis mars 2018 – l’indice atteint 21 points quand le consensus Reuters attendait 14.

Dans son enquête auprès de 1204 investisseurs (dont 284 investisseurs institutionnels), Sentix indique que leur appréciation de la situation actuelle a rejoint son niveau de mai 2019 (à 6,3 points). Mieux, les anticipations des investisseurs à propos de la situation économique future augmentent légèrement pour atteindre 36,8 points, un record historique. "Ce résultat est très inhabituel et souligne que les politiques monétaire et budgétaire très expansives mises en place depuis un an n'ont pas manqué d'avoir des effets sur l'économie réelle", analyse Manfred Hübner, directeur de l’institut Sentix. 

L’accélération de la vaccination en avril dans l’Union européenne n’y est également pas pour rien : au 8 mai plus d’un quart (27,7%) de la population avait reçu au moins une dose. Parallèlement l’économie européenne a démontré une importante résistance le mois dernier alors que nombre de ses économies majeures étaient aux prises avec de sévères mesures de restriction. Manfred Hübner voit dans cette dynamique de l’activité des points inquiétants… "De plus en plus de signes indiquent que l'économie est surstimulée. Cela est évident dans les secteurs individuels qui signalent des pénuries de matériaux", explique l’économiste.

Les goulets d’étranglement influencent déjà fortement les prix payés par les importateurs européens ; leur éventuelle transmission aux prix facturés aux consommateurs ainsi que leur dimension transitoire est l’un des débats phares du moment à propos de l’inflation. "Face aux problèmes d'approvisionnement, les entreprises européennes sont plus susceptibles de réagir en retardant simplement la production plutôt qu'en augmentant les prix", avance par exemple pour sa part, Gilles Moëc, chef économiste d'AXA IM. En tout cas, un regain d'inquiétude semble s'observer chez les investisseurs obligataires, puisque "le sous-indice d'inflation tombe à -45,25 points en mai, ce qui constitue également un plancher historique. Les taux d'inflation, qui ont déjà surpris négativement en avril, devraient donc continuer à augmenter de manière significative", anticipe Manfred Hübner.

Coïncidence ou non, les taux d'intérêt européens se sont resserrés depuis quelque temps (le taux d'intérêt français à 10 ans a pris près de 20 points de base depuis un mois), ce malgré la plus forte présence qu'auparavant de la Banque centrale européenne sur les marchés obligataires qui achète pour 20 milliards d'euros de titres souverains chaque semaine (en prenant en compte seulement le PEPP).