L’inégale reprise chinoise

Alors aux prises avec les mesures de restriction et le confinement, l’indice PMI composite officiel issu des enquêtes auprès des directeurs d’achats avait atteint un plus bas historique de 28,9 en février. Depuis lors, l’activité économique chinoise a retrouvé le chemin de la croissance économique si l’on en croit ces enquêtes puisque l’indice s’est situé au-dessus de 50 en mars, avril et en mai. C’est également le cas au mois de juin, d’après la dernière enquête publiée par la Fédération chinoise de Logistique et d'Achats (CFLP).  En effet, l’indice PMI composite a atteint 54,2 soit une hausse de 0,8 point par rapport au mois précédent.

Dans le détail, le secteur manufacturier a connu une progression de 0,3 point par rapport au mois de mai et atteint désormais 50,9. Tant dans le secteur non manufacturier que dans le secteur manufacturier, la croissance économie paraît reposer sur la dynamique du marché intérieur. De fait, au sein du secteur manufacturier, l'indicateur prévisionnel des nouvelles commandes s'est amélioré, passant de 50,9 en mai à 51,4 en juin. Les secteurs des métaux non ferreux, de l'équipement et des machines électriques ont tous connu une amélioration, ce qui suggère une reprise de la demande intérieure. En revanche, tributaires de l’effondrement de la croissance mondiale, les commandes à l'exportation ont continué de se contracter, bien qu'à un rythme plus lent, avec un sous-indice de 42,6 par rapport à 35,3 en mai, donc très en dessous de la barre des 50 points.

De son côté, le secteur non manufacturier a vu son indicateur s’établir à 54,4 contre 53,6 au mois de mai - soit un plus haut depuis novembre 2019. Là encore, la plupart des industries de services qui ont affiché un PMI supérieur à 50 en juin étaient liées au marché intérieur, par exemple le stockage, la livraison, les technologies de l'information, les services financiers. Symbole des difficultés rencontrées par le secteur non manufacturier, le tourisme, a vu ses recettes être diminuées de plus de deux tiers (68,8%) lors du Dragon Boat Festival qui a eu lieu il y a quelques jours, par rapport à l’année passée.

Malgré cette reprise inégale, la Chine devrait, contrairement à la plupart des économies, continuer de croître de 1% en 2020 avant d’accélérer à 8,2% en 2021, d’après les dernières prévisions du Fonds monétaire international. Concrètement, l’Empire du Milieu pourrait se trouver 8,9% au-dessus de son niveau d’avant-crise à la fin 2021 quand les économies avancées se situeront 2,5% en dessous.