L’Allemagne en route vers une - nouvelle – contraction ?

Il est aujourd’hui difficile d’affirmer avec certitude que l’Allemagne va subir une nouvelle récession ; il faudrait pour cela que son Produit intérieur brut (PIB) se contracte durant deux trimestres consécutifs or, l’évolution du PIB du quatrième trimestre ne sera connue que vendredi. Si les observateurs estiment que l'Allemagne pourrait avoir évité un recul du PIB sur le dernier trimestre 2020, certains estiment qu’il devient de plus en plus probable qu’il se contracte lors du premier trimestre 2021 tandis que la première économie de la zone euro est aux prises avec des mesures de restrictions significativement renforcées depuis la mi-décembre. Et la nouvelle enquête de l’Ifo parue ce matin ne semble pas remettre en cause ce constat.

L’indice de l’institut allemand compilé chaque mois à partir des réponses de 9.000 entreprises allemandes de différents secteurs économiques (manufacturier, services, commerce et construction) rapporte qu’en janvier, le climat des affaires s'est détérioré plus qu'anticipé et que les perspectives d'évolution de l'activité se dégradent. L’indice du climat des affaires a reculé à 90,1 après 92,2 en décembre, alors que les économistes et analystes interrogés par Reuters tablaient sur un chiffre de 91,8. La composante du jugement des chefs d'entreprise sur leurs conditions actuelles d'activité a baissé à 89,2 après 91,3 et celle de leurs anticipations est passée de 93 à 91,1. Dans le détail, tous les secteurs pâtissent de cette dégradation du climat des affaires et l’on observe ainsi la première baisse depuis 8 mois au sein du secteur manufacturier, d'ordinaire plutôt robuste.

"Avec les mesures de restriction actuelles en place jusqu'à la mi-février et l'absence de détente significative immédiatement après, les perspectives à court terme de l'économie allemande sont tout sauf prometteuses", explique Carsten Brzeski, économiste chez ING. Andrew Kenningham, économiste de Capital Economics, va plus loin et avance que ces nouvelles données de l’Ifo indiquent que "l'économie allemande se contractera au premier trimestre". Selon l'économiste, le scénario le plus probable est un vif rebond de l'économie allemande au deuxième trimestre sous l'effet d'un desserrement des mesures de restriction lié au vaccin.