Le variant delta ébranle l’économie américaine

Le marché du travail américain a sévèrement tangué durant le mois d’août. Les créations nettes d’emplois se sont établies à 235 000 - le consensus s’attendait à 750 000 - quand plus d’un million d’emplois nets avaient été créés en juillet, selon les données publiées par le département du Travail. C’est ainsi la moins bonne performance depuis le mois de janvier dernier que vient de réaliser l’Oncle Sam, qui compte 5,3 millions d'emplois de moins qu'avant la crise économique.

Ce sont les secteurs qui ont nourri la croissance de l’emploi au cours de ces derniers mois qui expliquent cette déconvenue. En effet, les branches de l’économie les plus touchées par la pandémie, bénéficiant donc du plus fort effet de rattrapage, que sont les loisirs ainsi que l’hôtellerie et la restauration n’ont créé à elles trois aucun emploi le mois passé. Plus précisément, les destructions nettes enregistrées dans les services de restauration et les débits de boissons (-41 500 emplois) ont contrebalancé les créations nettes du secteur des loisirs. Même déception du côté d’une autre industrie particulièrement affectée : le commerce de détail, qui a perdu 28 500 emplois en août, un record depuis… avril 2020, au pire de la crise.

Pour Paul Ashworth, économiste de Capital Economics, le constat est sans appel : "la chute de la croissance de l'emploi dans les services à forte interaction entre le personnel et les clients suggère que, même si peu d'États ont réimposé des restrictions au-delà des mandats de masquage, le variant delta pèse néanmoins sur l'activité en effrayant les consommateurs". Et pour cause, le taux d’incidence des Etats-Unis a doublé durant le mois d’août (499 cas pour 100.000 habitants) tout comme le nombre d’hospitalisations en lien avec le coronavirus (près de 100.000 contre 46.000 fin juillet), d’après les données de Our World In Data.

Sans compter que, "les craintes liées au delta pourraient également empêcher les gens de retourner sur le marché du travail, la population active n'ayant augmenté que de 190 000 personnes le mois dernier", signale l’économiste. Ce qui risque d’aggraver la pénurie de main-d’œuvre dont se plaignent les entreprises américaines depuis de nombreux mois. En conséquence de quoi, "si les contaminations se stabilisent dans les semaines à venir et, surtout, si l'offre de travail augmente, nous sommes susceptibles d'assister à une ré-accélération significative de la création d'emplois", parie James Knightley, économiste chez ING.

Ce nouveau rapport sur l'emploi pourrait avoir des implications en termes de politique monétaire. C'est en tout cas l'avis de Lydia Boussour, économiste d'Oxford Economics, qui juge qu'"un ralentissement du rythme d'embauche dans un contexte de propagation rapide du variant delta justifiera une approche patiente de la Fed". Jerome Powell, président de la Banque centrale américaine, l'a dit et répété, "je veux voir des chiffres solides sur l'emploi" avant qu'un durcissement de la politique monétaire ne soit amorcé. "Nous pensons que la Fed choisira d'attendre la réunion de novembre pour faire une annonce formelle de réduction des achats d'actifs, et commencera à réduire ses achats en décembre ou janvier, en fonction de la progression de l'emploi et de l'évolution de l'inflation d'ici là", anticipe Lydia Boussour.