Le secteur des services chinois retrouve la croissance

Dans la lignée d’un Indice PMI non manufacturier qui avait rebondi en août, l’activité dans les services a également connu à nouveau la croissance le mois dernier en Chine. De façon plus détaillée, l’indice PMI des services a atteint 53,4 contre 46,7 en août. La barre des 50 points marque la limite entre contraction et expansion. Il n’est pas étonnant de voir le secteur des services mettre plus de temps à retrouver son niveau d’avant la pandémie, puisqu’il avait été particulièrement touché par cette dernière. Cela affecte aussi les perspectives à court et moyen termes, puisque le secteur sera également sensible à toute reprise de l’épidémie. Il est donc difficile et périlleux d’affirmer qu’un rebond marqué de la consommation va effectivement se produire dans l'Empire du Milieu.

Les fortes incertitudes liées à la conjecture posent un dilemme vis-à-vis des mesures prises ces derniers mois, visant à durcir l’application de normes antipollution et plus généralement à réguler une économie très inégalitaire. Couplées à une flambée des prix de l’énergie au niveau mondial, ce n’est pas sans menace pour la reprise d’une économie qui ne dépend pas autant des exportations qu’on le laisse entendre. L’importance du marché intérieur chinois est cruciale pour nourrir la croissance du pays qui vient de se lancer dans un nouveau plan quinquennal. Les décideurs chinois vont se retrouver face à un équilibre très fin à trouver entre réglementation, objectifs environnementaux et taux d’emploi. Et si l’indice composite proposé par Caixin/Markit est en hausse dernièrement pour retrouver un territoire positif, c’est en grande partie grâce à l'activité de services.

La hausse des prix mondiaux du fret maritime, la congestion des chaînes d’approvisionnement de par le monde et les hausses de coût de l’emploi sont autant de facteurs qui expliquent que cela va faire plus d’un an que les coûts des intrants sont en hausse constante en Chine. Ce qui a infléchi à la baisse l’activité industrielle. Ces éléments, couplé à la résurgence d’un très fort interventionnisme de l’État chinois évoquée plus tôt, ont de quoi rendre les investisseurs étrangers très prudents quant à leur volonté de diversifier leur portefeuille dans l’Empire du milieu, au détriment de ce pays.