Amundi : de bons résultats entachés par une collecte médiocre

Les sociétés de gestion ont ces derniers temps profité de la forte reprise des marchés actions. Au troisième trimestre 2021, Amundi a réalisé un résultat net ajusté de 333 millions d’euros. Il est en hausse de 41,5 % en glissement annuel, mais en baisse de 3,6 % par rapport au deuxième trimestre 2021. Les revenus nets engrangés ce trimestre s'élèvent à 791 millions d'euros, soit une hausse de 25,7 % en variation annuelle. Les revenus ont profité de conditions de marché porteuses, comme en atteste le record du CAC40 atteint mardi. Les commissions de surperformance se sont particulièrement distinguées avec un niveau considéré comme "exceptionnel" qui a permis à l'entreprise de toucher 90 millions d'euros de juillet à septembre 2021. Ces commissions sont des recettes touchées par les fonds lorsqu'ils dépassent certains objectifs de rendement. Cependant, la réforme à venir concernant ces commissions va toutefois entraîner mécaniquement un repli des revenus qui en découlent.

Fin septembre 2021, le gestionnaire d’actif gérait 1 811 milliards d’euros. Ces encours ont augmenté de 17 milliards d’euros, soit une hausse de 1 % en trois mois, dont 15 milliards d’actifs à moyen et long terme. Au total, sur le troisième trimestre, les flux nets sont de 200 millions d'euros. Sur les neuf premiers mois de l'année, en revanche, ils accusent une sortie nette de 5,4 milliards d'euros.

Le troisième trimestre de 2021 a été marqué par une importante décollecte de sa coentreprise avec Agricultural Bank of China (ABC). Cette dernière a poursuivi à hauteur de 4,1 milliards d’euros les sorties de produits à faibles marges (channel business). Afin que le client historique reprenne en interne la gestion de ses fonds, 11,6 milliards ont également été retirés de la joint-venture. Nicolas Calcoen, directeur financier d’Amundi, explique cette décision : "ABC a réinternalisé la gestion de certains actifs confiés à la joint-venture. Ce n’est pas lié à leur performance. L’ensemble des grandes banques publiques (chinoises, ndlr) ont été incitées à réinternaliser la gestion d’une partie de leur trésorerie pour la réorienter vers le financement de l’économie". Bien que cette décollecte soit exceptionnelle, le directeur financier du groupe anticipe une poursuite des sorties sur les produits à faibles marges de 16 milliards d’euros au cours du prochain trimestre.

Valérie Baudson, directrice générale d'Amundi, a définitivement écarté les rumeurs relayées par Bloomberg en septembre autour d’une renégociation des termes de l’accord commercial de la banque italienne UniCredit. Le partenariat ne semblait pas donner satisfaction en raison de mauvaises performances de la vente des fonds d'Amundi dans les réseaux de la banque transalpine. Or, le volume de ventes minimum que doit réaliser UniCredit auprès des clients patrimoniaux sserait jugé trop élevé, d'après Bloomberg. "Il n’y a pas de sujet de renégociation. Nos relations avec UniCredit sont absolument excellentes. Nous avons collecté plus de 3,6 milliards d’euros depuis le début de l’année, et 14 milliards depuis le début du partenariat", a déclaré Valérie Baudson à ce propos.

L'acquisition de Lyxor, filiale de gestion de la Société Générale, en décembre 2021, "permettra d'accélérer le développement d'Amundi, notamment en ETF et en gestion alternative" a déclaré la dirigeante du groupe. Cette opération se fera à hauteur de 825 millions d'euros. C'est l'acquisition annoncée la plus importante en Europe cette année dans la gestion d'actifs. Avec Lyxor, Amundi deviendra numéro deux sur le Vieux continent dans le segment porteur de la gestion passive.