Crouzet renforce son actionnariat

Inconnu du grand public, un fournisseur stratégique français vient de changer d’actionnaires tout en restant dans le giron hexagonal : il s’agit de Crouzet, spécialisé dans les composants mécatroniques destinés aux filières dites "exigeantes", comme l’aéronautique, l’énergie (notamment le nucléaire), le médical ou les transports.

Tikehau Ace Capital, Bpifrance et Société Générale Capital Partenaires (SGCP) viennent d’entrer en négociations exclusives avec l'actionnaire de l'entreprise, LBO France, pour acquérir la totalité de son capital. Selon nos informations, Crouzet, qui a réalisé 160 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2021, serait valorisé plus de 200 millions d’euros dette comprise. Tikehau Ace détiendra la majorité du capital, Bpifrance autour d’un tiers, les cadres dirigeants de Crouzet autour de 5% et SGCP le solde. Toujours selon nos informations, la transaction sera financée par de la dette à hauteur d’un quart.

Les négociations ont été discrètes : l’opération n’a pas donné lieu à un appel d’offres. Tikehau Ace, filiale de Tikehau Capital spécialisée dans l’aéronautique, la Défense, la cybersécurité et l’énergie, suivait Crouzet depuis quelque temps et a pris contact avec le fonds LBO France qui, après l’avoir acquis en décembre 2017, pouvait songer à vendre la société, ont raconté plusieurs sources à WanSquare. La sensibilité des secteurs dans lesquels Crouzet est présent (l’entreprise participe notamment aux programmes de l’A320, l’A350, le B737Max, le chasseur Rafale et les hélicoptères H145 et H160) rendait en tout état de cause peu probable un appel d’offres très ouvert.

Une fois tombé d’accord avec LBO France, Tikehau Ace a ensuite proposé à Bpifrance et SGCP de le rejoindre à ce tour de table – la recherche de co-investisseurs fait partie de sa stratégie. L’investissement de Bpifrance en qualité d’actionnaire minoritaire correspond à un principe pour l’activité d’investissement direct de la banque publique.

Si l’activité de Crouzet a inévitablement été secouée par la crise sanitaire (il a fermé son site d'Alès début février), ses principaux marchés sont bien orientés, d’autant plus qu’ils sont très diversifiés : la cybersécurité, l’énergie et l’équipement militaire sont évidemment au cœur de l’actualité et des tendances des prochaines années, tandis que l’aéronautique civile se remet de son traumatisme et se réoriente vers des programmes monocouloirs et la recherche de motorisations moins énergivores. Crouzet nourrit également l’ambition d’étendre son empreinte géographique (il est présent en Europe, en Asie et en Amérique du Nord, mais à des degrés variés) et de réaliser des opérations de croissance externe, pour lesquelles ses futurs nouveaux actionnaires seraient prêts à remettre au pot.