Le groupe Pierre & Vacances souffle un peu

La stratégie de relance de Pierre & Vacances-Center Parcs (PVCP) pourrait bien être payante. Après une très bonne saison estivale et un chiffre d’affaires en hausse de 113% au premier trimestre de l’exercice 2021-2022 rapport à la même période l’année dernière, la dynamique de croissance du groupe d’hébergement touristique s'est poursuivie au second trimestre de l’exercice avec cette fois une progression de +177% sur un an.  

Au total, le chiffre d’affaires du groupe au premier semestre s’élève à un total de 715,4 millions d’euros, soit une croissance de 141% sur un an (297,2 millions d’euros). Le chiffre d’affaires hébergement, porté notamment par celui des résidences urbaines Adagio en progression de 180%, s’affiche quant à lui à 457 millions d’euros sur la période, soit plus de 3,5 fois celui enregistré au premier semestre de l’exercice 2020-2021.

Des résultats d’autant plus encourageants qu’ils sont surtout bien supérieurs à ceux d’avant crise. Le chiffre d’affaires hébergement du groupe a par exemple progressé de 7,5% sur trois ans alors que le bénéfice ajusté avant intérêts et impôts (EBITDA ajusté), - bien que toujours déficitaire à -8,8 millions d’euros du fait de la saisonnalité des activités du PVCP et de la crise sanitaire en 2021-, a bondi de 89% par rapport à 2019. De plus, le groupe PVCP accuse encore certes une perte nette au cours du premier semestre mais elle est revenue à -92,4 millions d’euros, réduite de 24% par rapport à 2019 (elle avait chuté à -342 millions d’euros lors du premier semestre 2021). 

Rappelons que le spécialiste du tourisme, fondé par l’emblématique Gérard Brémond et déjà en grande difficulté avant la crise sanitaire, a frôlé la faillite au plus fort de la pandémie. Il avait annoncé, le 10 mars dernier, après des mois de négociations, être enfin parvenu à un accord portant sur sa restructuration financière avec les fonds anglais Alcentra et Fidera (entre 20% et 25 des parts chacun ) aux côtés d’Atream, bailleur institutionnel de PVCP (possédant déjà quatre Center Parcs et une résidence Pierre & Vacances) et passé ainsi sous pavillon britannique.  

Cet accord a pour objectif de diviser par trois l’endettement brut du groupe. Pour cela, plusieurs opérations seront engagées d’ici le 16 septembre prochain. Ainsi, 200 millions d’euros de fonds propres doivent, entre autres, être injectés pour poursuivre la mise en place du plan de relance du groupe “Réinventons 2025” lancé le 18 mai 2021 et destiné à moderniser radicalement les offres proposées. Par ailleurs, près de 552 millions d’euros de dette ont été convertis en capital, dont 215 millions des 240 millions d’euros de prêt garanti par l’Etat, faisant de ce dernier, à contrecœur, un actionnaire indirect de Pierre & Vacances via une fiducie.

Cette restructuration n'a cependant pas été actée sans quelques sacrifices. Elle a coûté à Gérard Bremond la tête de son groupe, qui reste toutefois conseiller stratégique et conserve 4% des parts, au profit de Franck Gervais, directeur général depuis janvier 2021. De plus, le groupe a également dû dire adieu à son activité de promotion immobilière et l’aménagement qui doit être externalisée.  

En attendant et face à ces résultats rassurants, le groupe PVCP a indiqué, dans un communiqué de presse ce mardi matin, réviser à la hausse ses perspectives pour l’exercice 2021-2022, visant désormais un EBITDA ajusté à 96 millions d’euros hors bénéfice d’éléments non-récurrents (et non plus à 83 millions d’euros comme annoncé précédemment). De plus, il attend un chiffre d’affaires des activités touristiques supérieur au budget en croissance de près de 7% par rapport à 2019, et une situation de trésorerie estimée à 451 millions d’euros au 30 septembre prochain (contre 438 millions communiqués le 22 avril).