Saint-Gobain démontre encore son "pricing power"

Le moment est bien choisi. L’assemblée générale des actionnaires de Saint-Gobain qui débute ce jeudi à 15h00 à la salle Pleyel se présente décidément sous des auspices favorables. Après l’annonce mardi d’une acquisition stratégique et potentiellement créatrice de valeur au Canada, le fabricant de matériaux de construction prépare maintenant les investisseurs à des résultats semestriels historiques.

Au premier semestre 2022, "le groupe s’attend à ce que le résultat d’exploitation dépasse le niveau record du premier semestre 2021 et que la marge d’exploitation atteigne un niveau à deux chiffres", a indiqué l’entreprise dans un communiqué. Au premier semestre 2021, le résultat d’exploitation s’était établi à 2,38 milliards d’euros, soit une marge de 10,7% du chiffre d’affaires.

Les marchés du groupe se portent bien depuis le début de l’année, tout particulièrement la rénovation en Europe et la construction en Amériques et en Asie (hors Chine), une dynamique "portée par les prix", a ajouté Saint-Gobain. Le groupe fait référence à son "pricing power", soit sa capacité à augmenter ses prix sans que cela n'affecte la demande pour ses produits. L’enjeu est clé dans l’environnement de coûts des matières premières et de l’énergie très inflationniste qui sévit depuis de longs mois de part et d’autre de l’Atlantique. Bien qu’il dispose de couvertures pour le gaz naturel et l’électricité, le groupe avait d’ailleurs porté fin avril à 2,5 milliards d’euros en 2022 le montant de l’augmentation de ses coûts d’énergie et de matières premières en 2022 par rapport à 2021.

Pour amortir de tels montant, Saint-Gobain compte sur l’ "effet prix". Celui-ci s’est renforcé tout au long de l’année dernière, atteignant 10,3% au quatrième trimestre, puis a continué à accélérer au premier trimestre de cette année à 14,5%. Jusqu’à présent, le groupe parvient donc à chaque fois à générer un nouvel écart prix-coûts positif. Et la tendance s’est manifestement confirmée sur les trois derniers mois. "En dépit d'une forte inflation, le résultat d'exploitation du premier semestre 2022 sera supérieur à celui du premier semestre 2021, et l'entreprise constate toujours une forte tendance de la demande malgré des hausses de prix importantes", résume ainsi un analyste, qui s’apprête à relever légèrement ses prévisions de chiffre d’affaires et de marges pour 2022. Saint-Gobain, qui publiera ses résultats semestriels le 27 juillet prochain, a pour sa part confirmé son objectif annuel d'une progression à taux de change comparables de son résultat d'exploitation par rapport à 2021.

Le groupe dispose ainsi d’arguments pour l’assemblée générale du jour, face aux demandes du fonds activiste Bluebell, qui fait pression notamment pour que soit remplacé le président du conseil d’administration, Pierre-André de Chalendar, dont le mandat sera soumis à renouvellement.