Les fusions-acquisitions ne ralentissent pas dans l'assurance

Spirale inflationniste et hausse des taux d'intérêt n’y changent rien, les fusions-acquisitions dans l’assurance se portent bien. Les volumes des opérations du secteur en Europe sont restés stables au deuxième trimestre 2022 atteignant le nombre de 110 par rapport aux 106 annonces du premier trimestre, et ce chiffre s’inscrit en hausse de 29% comparé aux 85 opérations du deuxième trimestre 2021, selon un rapport établi par FTI Consulting. Des résultats qui "mettent en évidence l’apport continu de capitaux sur le marché de l’assurance, alimenté par la consolidation des intermédiaires", indique le cabinet de conseil.

Avec des banques resserrant leur appétit pour le risque en raison de l'incertitude économique et de la pression sur les exigences de solvabilité, "les fonds de capital-investissement et les courtiers se tournent de plus en plus vers les prêteurs directs et les fonds de crédit privés pour trouver des sources alternatives de financement pour soutenir les opérations de fusion et d'acquisition", explique FTI Consulting.

Les acquéreurs dits industriels ou "stratégiques" ont représenté environ la moitié des transactions annoncées en Europe ce trimestre. En ce qui concerne les opérations de distribution et de services d'assurance, l'appétit d'investissement des sponsors financiers s’est maintenu, avec 44 transactions annoncées dans lesquelles l'acheteur était une société de portefeuille soutenue par un fonds de private equity et huit où l'acheteur était un fonds de private equity faisant l'acquisition directement.

Les opérations de "roll-up", consistant à acquérir plusieurs petites entreprises sur le même marché pour les fusionner, ont continué à dominer les volumes de transactions en Europe, tant pour les acquéreurs stratégiques purs que pour les plateformes soutenues par le capital-investissement, avec 41 transactions, contre 31 au deuxième trimestre 2021.

En termes géographique, en France, le volume de transactions est resté inchangé entre le deuxième trimestre 2021 et la même période de 2022, reflétant une activité soutenue dans le domaine du courtage. Les cinq transactions annoncées ont été menées par des fonds de private equity ou leurs sociétés en portefeuille, ce qui représente un changement de tendance par rapport aux trimestres précédents lorsque les acheteurs stratégiques, tels que les assureurs, réassureurs ou brokers, dominaient.

Le Royaume-Uni et l'Irlande sont restés la région la plus active au cours de la période étudiée, représentant plus de la moitié de toutes les transactions européennes en fusion-acquisition dans le secteur de l'assurance : au second trimestre 2022, les îles Britanniques ont en effet enregistré 62 opérations, soit une augmentation de 44% par rapport à la même période en 2021.