L'Allemagne sort l'artillerie lourde

"Il faut que les prix baissent. Le gouvernement va donc faire tout son possible. Dans ce but, nous mettons en place un vaste bouclier défensif". Le chancelier allemand, Olaf Scholz a été très clair quand à la ligne qu'il souhaite tenir. Il compte déployer au total près de 200 milliards d'euros afin de préserver les entreprises et les ménages de la hausse exorbitante de l'inflation des prix énergétiques. Christian Lindner, le ministre des Finances,  estime même qu'il s'agit d'une conséquence "d'une guerre énergétique avec la Russie" dans laquelle est impliquée l'Allemagne.

Une belle ardoise

Est-ce la fin de la rigueur budgétaire allemande ? Les annonces en ce sens se multiplient de la part de Berlin ; on y a déjà commencé à déployer des investissements conséquents pour assurer l'approvisionnement en gaz d'un modèle économique largement dépendant du gaz russe. Dans le même temps, on a multiplié Outre-Rhin les envois de matériels militaires à l'Ukraine et affiché l'ambition d'une montée en puissance des forces armées du pays.

L'ensemble de ces annonces revêt une certaine logique aux yeux du chancelier allemand puisqu'il s'agit d'afficher "une réponse claire à Poutine" à travers ces nouvelles annonces. Les détails de la mise en place d'un plafonnement des prix n'ont pas encore été dévoilés par les autorités allemandes. Cette annonce n'en reste pas moins accueillie avec soulagement dans un pays qui enregistre une inflation 10,9 % en glissement annuel. 

Escalade budgétaire

L'ampleur de ce soutien aux entreprises et aux ménages peut surprendre par son ampleur, mais il s'inscrit dans la logique de ces derniers mois et années avec d'une part une enveloppe globale  de 100 milliards d'euros lorsqu'on additionne les mesures déjà connues et d'autre part c'est le fonds de stabilisation pour l'économie, dispositif déjà éprouvé par la pandémie, qui va être sollicité. Il n'en reste pas moins que cette annonce aura un coût et qu'il faudra observer attentivement à quel point il risque d’alourdir la charge de la dette de l'Allemagne.

Berlin se livre néanmoins à un tour de passe en faisant en sorte que techniquement le recours à cet instrument ne soit pas inscrit dans les dépenses budgétaires. Olaf Scholz espère bien pouvoir respecter à nouveau dès 2023 le principe d'un endettement structurel qui ne dépasse pas 0,35 % du PIB. Le ministre des Finances a d'ailleurs été très clair "nous voulons clairement séparer les dépenses liées à la crise de la gestion du budget ordinaire, nous voulons adresser un signal très clair aux marchés de capitaux".