BNP Paribas profite de la remontée des taux / La banque réhausse son objectif de bénéfice pour 2025

Les trimestres se suivent et se ressemblent pour BNP Paribas en 2022. Comme lors des publications de mai et juillet, les résultats présentés jeudi par la banque de la rue d’Antin pour son troisième trimestre ont encore une fois dépassé les attentes, tant en matière de bénéfices que de revenus. Le résultat net (part du groupe) du premier acteur bancaire de la zone euro s’est accru de 10,3% sur la période allant de juillet à septembre, s’établissant à 2,76 milliards d’euros, soit 20% au-dessus de l’estimation moyenne du consensus de 2,3 milliards d’euros. Sur neuf mois, le bénéfice atteint 8,05 milliards d’euros, laissant présager un nouveau record sur l’ensemble de l’année, après les 9,5 milliards d’euros de 2021.

Dans le même temps, le produit net bancaire (PNB), l'équivalent du chiffre d'affaires pour les entreprises non financières, a augmenté de 8% au troisième trimestre, à 12,31 milliards d'euros, à comparer aux 11,9 milliards d’euros anticipés par les analystes. Une performance derrière laquelle certaines activités se distinguent particulièrement. C’est le cas de la branche Commercial, Personal Banking & Services (CPBS), qui fédère les réseaux des banques commerciales de BNP Paribas et des métiers spécialisés dans le crédit, le financement et la mobilité. Le pôle "est le plus grand contributeur [de la croissance du PNB] avec une hausse de près de 10% par rapport à l'année précédente et de 4% au-dessus du consensus, car la division a bénéficié de revenus plus élevés dans la banque de détail, soutenue par un bon environnement en France, au Luxembourg et en dehors de la zone euro", explique un analyste. Les activités spécialisées ont aussi largement contribué à la performance de la division, les solutions d'Arval & Leasing enregistrant un bond de 33% des revenus par rapport à l'année précédente.

L’apport des marchés de capitaux

Grâce à un "effet ciseaux" toujours positif, les coûts continuant d’augmenter moins vite (+6%) que les revenus, le dynamisme de l’activité a logiquement continué de contribuer à la hausse des profits. Concernant le profit avant impôts de 3,73 milliards d’euros, en hausse de 8,2% et lui aussi supérieur au consensus qui se situait à 3,32 milliards d’euros, l'amélioration s’explique "principalement par des revenus plus élevés que prévu, en particulier dans la région Europe-Méditerranée, et dans l’activité de marchés de capitaux Global Markets", observent les analystes de JP Morgan. Constat partagé par leurs confrères d’UBS.

Les revenus de cette activité Global Markets, qui fait partie du pôle Corporate & Institutional Banking (CIB), ont augmenté de 14,7% sur le trimestre. Elle continue à bénéficier de volumes élevés induit par l'environnement de marché très volatil, une grande partie de la performance provenant de l’activité de courtage sur les Taux, crédit, changes et matières premières (FICC). En croissance de 26% à 1,1 milliard d’euros, les revenus de FICC ont été "portés par la très forte hausse de la demande sur les dérivés, liée en particulier aux besoins de réallocation et de couverture, sur les matières premières, produits de taux et de change et les marchés émergents", a indiqué l’établissement dirigé par Jean-Laurent Bonnafé.

L’effet positif de la hausse des taux

Par ailleurs, et même si ce n’est pas le seul élément à prendre en compte, il se confirme que l’environnement de hausse des taux profite à l’activité de banque de détail. Le résultat avant impôt de ces activités en France a dépassé de 18% le consensus, porté par la hausse des revenus, notamment celle de 4,7% des revenus d’intérêt, soutenus par la progression des volumes et l’évolution de l’environnement de taux et de marché, tandis que les commissions ont augmenté de 7,7% par rapport au troisième trimestre 2021. Ainsi, tandis que la Banque centrale européenne (BCE) vient tout récemment de décider d’un relèvement de 75 points de base de ses taux directeurs, BNP Paribas prévoit que la croissance de la marge d'intérêt liée à la remontée des taux lui permettra de gagner 2 milliards d'euros de bénéfice net supplémentaire par rapport à son objectif initial d'une croissance du résultat net de plus de 7% par an en moyenne entre 2022 et 2025.

Les autres objectifs du plan "Growth, Technology & Sustainability 2025" lancé en début d’année ont tous été confirmés jeudi. Entre autres, la banque continue de tabler sur une croissance de ses revenus de plus de 3,5% par an d'ici à 2025, un ratio ROTE de rentabilité des fonds propres de plus de 11% en fin de période, avec un objectif de ratio de solvabilité Common Equity Tier 1 (CET1) de 12% en 2025.

Sur ce point, ce ratio CET1 s’établissait à 12,1% au 30 septembre, en baisse de 10 points de base par rapport à juin, et en-dessous 10 points de base également de l’estimation du consensus. La clôture attendue fin 2022 de la cession de la filiale américaine Bank of the West devrait cependant remédier à cela. Le rachat pour 4 milliards d'euros d'actions prévu pour compenser la dilution du bénéfice par action attendue après la vente a par ailleurs été confirmé. Des nouvelles saluées dans l'ensemble par la Bourse. L'action BNP Paribas progressait de 1,6% à 48,6 euros jeudi en début d'après-midi.