Tikehau Capital se lance dans la dette immobilière / Et noue une alliance pertinente avec Altarea

Il s’agissait de combler un manque. Jusqu’à cette semaine, Tikehau Capital n’avait pas de stratégie pure dédiée à la dette immobilière en tant que telle. La firme aux 40 milliards d’actifs sous gestion attendait le bon moment, et aussi le bon partenaire. Ces deux conditions réunies, le groupe cofondé par Antoine Flamarion et Mathieu Chabran a annoncé jeudi le lancement d’une plateforme européenne de dette immobilière avec la société foncière Altarea avec l’ambition de lever un milliard d’euros.

Un objectif pour lequel la nouvelle thématique part avec l’avantage de bénéficier d’un engagement de ses deux sponsors, à hauteur de 200 millions d’euros, répartis pour moitié entre chacun. Une démarche sans surprise, dans la mesure où il est dans l’ADN de Tikehau d’investir des montants importants dans ses stratégies, entre 10% et 20% des fonds que lance la société, ce qui constitue la garantie pour les investisseurs d’un alignement très fort entre leur intérêt et celui de l’asset manager.

L’apport d’Altarea renforce encore cet alignement. D’ailleurs, alors que cela faisait longtemps que Tikehau réfléchissait à se lancer sur cette thématique, "l’accord avec Altarea a constitué un catalyseur", souligne à WanSquare Maxime Laurent-Bellue, le directeur de l’équipe Tactical Strategies de Tikehau Capital. Non seulement du fait de son engagement à hauteur de 100 millions d’euros mais également du fait de son expertise d’opérateur. "De par leur implantation, ils connaissent extrêmement bien les acteurs du marché français ", indique également le responsable. Cela constitue un atout à la fois dans la recherche des investissements, mais aussi dans la phase des due diligence où les équipes d’Altarea peuvent apporter leur "œil industriel", ajoute-t-il.

"Un premier fonds flagship"

Et ce alors que Tikehau Capital possède lui-même déjà une solide expertise dans la dette immobilière, notamment au travers de ses fonds d’opportunité spéciales. La société d’investissement a ainsi déjà réalisé une quinzaine d’investissements à ce jour pour un total d’environ 500 millions d’euros, aussi bien dans la logistique, l’hôtellerie, l’immobilier résidentiel ou commercial, la dette senior ou junior, et même un datacenter au Benelux, des domaines variés qui illustrent bien la capacité d’origination de la firme.

Force est de constater aussi que le démarrage de ce fonds pur dédié à la dette immobilière intervient dans un contexte particulièrement porteur. Un environnement caractérisé depuis douze à dix-huit mois " par la hausse très brutale et rapide des taux d’intérêt qui a un impact très important sur la plupart des classe d’actifs à risque et notamment sur l’immobilier et sur les valorisations des actifs en général ", souligne Maxime Laurent-Bellue.

"Nous sommes dans un contexte où les financements se raréfient tandis que leur coût est en augmentation assez importante, du fait notamment que les acteurs traditionnels sont plus prudents ", allant parfois jusqu’à se retirer du marché, explique le responsable.

Dans le détail, la plateforme répondra à un vaste éventail de situations en apportant des solutions flexibles dédiées à des investisseurs ou entreprises de l’immobilier, en ciblant prioritairement des financements d’actifs ou d’entreprises traditionnelles de l’immobilier via des instruments de dettes juniors, mezzanines, ou unitranche.

Cela ne pourrait être qu’une première étape. " L’idée est de lancer un premier fonds flagship dédié aux opportunités de financement et de crédit dans l’univers immobilier", explique Maxime Laurent-Bellue. Par la suite, comme déjà vu sur les autres thématiques d’investissement de Tikehau, la société pourrait envisager des développements horizontaux ou verticaux "avec des stratégies un peu différentes sur la même thématique majeure du crédit immobilier", ajoute-t-il.