La Chine vient en soutien de son économie / Confrontée à un ralentissement, la Banque centrale baisse l’un de ses taux directeurs

La Banque populaire de Chine (PBoC) surprend son monde. La Banque centrale chinoise a annoncé une baisse de l’un de ses taux d’intérêt directeur de 10 points de base : le taux sur les prises en pension à sept jours (le taux auquel la PBoC fournit des liquidités à court terme aux banques de second rang en échange de collatéral (7-day reverse repo rate) s’établit ainsi désormais à 1,90 %. C’est la première fois depuis l’été dernier que l’institution de Pékin conduit une telle manœuvre.

Une reprise qui s’essouffle

"Cela révèle les inquiétudes croissantes des décideurs politiques quant à la santé de la reprise chinoise", estiment Julian Evans-Pritchard et Zichun Huang, économistes chez Capital Economics. En début d’année, l’activité économique de l’Empire du Milieu a bondi à la suite du changement de pied en décembre dernier du gouvernement chinois sur le plan de la politique sanitaire vis-à-vis de la propagation du Covid-19.

Pour mémoire, le Produit intérieur brut (PIB) de la deuxième économie mondiale avait progressé de 9,1 % en rythme annualisé à l’occasion du premier trimestre, soit une croissance loin d’être soutenable, voilà pourquoi elle a ralenti depuis quelques mois. "La réouverture de la Chine a été assez tiède, avec une hausse des dépenses de consommation liée à la restauration qui semble déjà s’essouffler et une industrie manufacturière toujours en difficulté", explique Robert Carnell, économiste au sein d’ING.

D’autres assouplissements à venir ?

A très court terme, il est probable que cette baisse de l’un des taux directeurs ne soit pas la seule. "Elle devrait être suivie par des réductions similaires du taux de la facilité de prêt à moyen terme (MLF) et du taux préférentiel (LPR) [ils représentent respectivement les taux auxquels la PBoC prête à moyen terme aux banques et le taux auquel les banques tarifient les crédits à leurs meilleurs clients, ndlr] jeudi et mardi prochain, étant donné que les trois taux directeurs évoluent généralement en tandem", avancent Julian Evans-Pritchard et Zichun Huang.

Les ventes au détail, publiées ce jeudi et retraçant le mois de mai, nous en diront plus sur la vigueur de la croissance chinoise. "Si elles ne répondent pas aux attentes et si les autres secteurs de l’économie ne parviennent pas à combler les lacunes, des mesures de relance plus larges telles que celles-ci sembleraient appropriées", prévient Robert Carnell. À ce propos, selon des informations de Bloomberg, l’exécutif chinois réfléchirait à des mesures de relance qui cibleraient entre autres le secteur de l’immobilier et la demande intérieure.