Planisware a lancé son introduction en Bourse / Une valorisation visée à plus d'un milliard d'euros pour une opération au format original

Voici de quoi venir réveiller un marché des introductions en Bourse d’ampleur qui tourne au ralenti depuis quelque temps. La société éditrice de logiciels pour les entreprises Planisware a lancé ce lundi son IPO en vue de l’admission de ses titres sur le compartiment A d’Euronext Paris, après que l’Autorité des marchés financiers (AMF) a approuvé son prospectus en fin de semaine dernière. Concrètement, son activité vise à fournir, grâce à l’édition de logiciels, des solutions aux organisations pour améliorer la manière dont elles conçoivent, planifient et délivrent leurs projets et leurs portefeuilles de projets, de programmes et de produits.

Une opération d’envergure, puisque le segment visé d’Euronext est réservé aux capitalisations de plus d’un milliard d’euros. L’introduction en Bourse remarquée d’OVHcloud en 2021 marque le dernier exemple en date. Planisware vise donc une valorisation comprise entre 1,1 et 1,2 milliard d’euros. Le montant de l’offre comprendra deux volets. Tout d’abord, un nombre maximal de 15,1 millions d’actions (22 % du capital) seront vendues par les actionnaires cédants. En cas d’exercice intégral de l’option de surallocation, la cession de titres pourrait monter jusqu’à 17,4 millions d’actions, soit 25 % du capital. Le produit se situera ainsi dans une fourchette de 241 millions d’euros à 312 millions d’euros, pour un prix par action variant entre 16 et 18 euros.

Des liquidités pour les actionnaires

"L’opération prend un format inhabituel puisqu’il s’agit uniquement d’une cession de titres de la part des actionnaires actuels (fondateurs et dirigeants)", remarquent les analystes d’Invest Securities. "Si l’opération va à son terme, elle pourrait donner des idées à d’autres sociétés détenues par des fonds de private equity ou à des sociétés de croissance rentables qui pourraient trouver une source de liquidités pour leurs actionnaires", poursuivent-ils, tout en soulignant que la valorisation raisonnable ainsi que l’engagement de CDC Tech Premium dans l’opération lui permettront bien sûrement d’être menée à bien.

Dans le détail, les actions seront cédées par la holding des fondateurs de Planisware Olhada, par différents fonds gérés par Ardian France et par certains employés et dirigeants, actuels ou anciens, du groupe. À l’issue de l’opération, les fondateurs conserveront 64 % à 65 % du capital, tandis qu’Ardian se situera à hauteur de 5 % de l’actionnariat, calcule Invest Securities. Également, CDC Tech Premium a assuré qu’il souscrirait à l’opération à hauteur de 25 millions d’euros dans la fourchette indicative du prix de l’offre. Pour rappel, CDC Tech Premium est un véhicule d’investissement qui a été lancé par CDC Croissance en juin dernier, à destination des licornes françaises et européennes. Initialement doté de 300 millions d’euros, en grande partie par le groupe Caisse des Dépôts et Consignations, il vise à renforcer l’attractivité de la Place parisienne.

Des objectifs assumés

Le placement des actions cédées sera réalisé au travers d’une offre au public en France, à prix ouvert, principalement destinée aux personnes physiques, ainsi que par le biais d’un placement global destiné aux investisseurs institutionnels.

Du côté de Planisware, il est souligné que l’introduction en Bourse lui donnera les moyens de réaliser l’ambition de devenir le premier fournisseur de solutions de gestion de projets multispécialistes. Elle lui permettra en effet de renforcer sa visibilité auprès de ses clients ou de ses partenaires, mais aussi de lui procurer une plus grande flexibilité financière. Selon les objectifs de la direction, le chiffre d’affaires qui s’affichait à 132 millions d’euros en 2022 devrait s’apprécier de 20 % par an sur la période 2023-2024. La marge d’excédent brut d’exploitation, à 31 % en 2022, devrait quant à elle atteindre 33 % en 2024.