La Chine se fixe un objectif de croissance à 5 % / Serait-il trop optimiste ?

La Chine annonce la couleur pour 2024. Alors que s’est ouverte la session annuelle de l’Assemblée nationale populaire, Li Qiang, le Premier ministre de l’Empire du milieu, a indiqué que le gouvernement visait une croissance de 5 % du Produit intérieur brut (PIB) en volume pour cette année. Pour mémoire, la croissance s’était établie à 5,2 % en 2023, un plus bas depuis plusieurs décennies (hors crise pandémique).

"Cela sera compliqué à atteindre", a concédé le Premier ministre. En effet, la Chine bénéficie dans de moins grandes proportions de l’effet de rattrapage qui a succédé au desserrement, fin 2022, des mesures de restriction sanitaires mises en place pour limiter la propagation du Covid-19. "Il y a de nombreux vents contraires structurels qui pèsent sur la reprise cyclique", remarque Louise Loo, économiste chez Oxford Economics, qui voit un potentiel de croissance autour de 4 %.

"Alors que la consommation a été le principal moteur de la croissance en 2023, la faible confiance des consommateurs et un effet de richesse négatif sont des vents contraires importants qui rendront difficile la reprise de la consommation en 2024", estime Lynn Song, chef économiste chez ING. L’effet de richesse négatif trouve son origine dans le fait que la deuxième économie mondiale est aux prises avec une crise immobilière qui a généré une baisse des prix (3,2 % sur un an lors du troisième trimestre 2023, d’après la Banque des règlements internationaux). Or, l’immobilier représente environ 70 % du patrimoine brut des ménages en Chine.

En outre, "il est peu probable que le commerce soit également un moteur de croissance majeur", soutient Lynn Song, qui rappelle que "la croissance du commerce mondial devant rester inférieure aux moyennes historiques". Selon l’Organisation mondiale du commerce, les échanges internationaux de marchandises devraient augmenter de 3,3 % en 2024.

De plus, il existe également un risque de voir se développer le protectionnisme commercial, ce qui pourrait affecter les exportations de véhicules électriques et hybrides, qui ont récemment connu une bonne performance, ajoute l’économiste. En 2023, la Chine a exporté un nombre record de 1,203 million de ces véhicules, soit une augmentation de 77,6 % par rapport à 2022.

D’après le Fonds monétaire international (FMI), la croissance du PIB chinois devrait s’afficher à 4,6 % en 2024. L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) mise, elle, sur 4,7 % tandis que la Banque mondiale s’attend à une hausse de 4,5 % de l’activité économique.