La Banque de France révise à la baisse sa prévision de croissance pour 2024 / Le rebond sera toutefois plus allant que prévu

L’économie française est partie pour enregistrer sa pire performance annuelle depuis la crise pandémique. La Banque de France a révisé à la baisse sa prévision de croissance du Produit intérieur brut (PIB) pour 2024 de 0,1 point, jugeant qu’elle devrait s’établir à 0,8 %. "Cela recouvre des révisions à la baisse plus marquées sur la consommation et l’investissement, largement compensées par une révision à la hausse de la contribution du solde extérieur”, expliquent les économistes de la Banque centrale hexagonale.

Dans un contexte d’augmentation des salaires réels, la consommation des ménages ne devrait accélérer qu’à 1,1 % en 2024 (contre 1,5 % initialement escompté), après une hausse de 0,6 % en 2023 (elle pèse 52 % du PIB). De son côté, l’investissement des entreprises, qui représente 14 % du PIB, devrait reculer de 0,6 % quand il était seulement attendu en ralentissement à 0,5 % (après une progression de 2,7 % en 2023).

Le commerce extérieur, lui, contribuerait de manière significativement positive à la croissance de 2024 (+ 0,5 point contre – 0,1 point prévu précédemment) avec des exportations en hausse de 2,2 % contre 0,7 % pour les importations.

La situation économique devrait s’améliorer par la suite. Pour 2025 et 2026, la Banque de France a révisé à la hausse ses prévisions de respectivement 0,2 point et 0,1 point (1,5 % et 1,7 %). En 2026, la taille de l’économie française serait ainsi supérieure de 4,1 % à son niveau de 2023 dans les nouvelles prévisions de l’institut d’émission (contre 3,8 % dans ses précédentes projections).

Ce rebond plus fort que prévu provient des anticipations des marchés à terme qui sont intégrées par la Banque de France dans ses modèles pour réaliser ses prévisions (l’Eurosystème plus généralement). Ces anticipations sont “plus favorables en ce qui concerne les prix de l’énergie, notamment ceux du gaz, et révisent également à la baisse les taux d’intérêt”, rapporte-t-elle.

De sorte que, "la contribution de l’investissement privé à la croissance deviendrait ainsi plus importante en fin d’horizon". A titre d’exemple, les marchés jugent désormais que le taux Euribor à 3 mois s’affichera en moyenne à 2,4 % en 2025 et en 2026, soit une révision à la baisse de respectivement 40 et 30 points de base.