États-Unis : Quand le shutdown coûtera plus cher que le mur

Le shutdown de l’administration américaine est devenu le plus long de l’histoire, en entrant dans son 23ème jour. Il dépasse ainsi celui connu entre fin 1995 et début 1996, sous le mandat de Bill Clinton. Donald Trump s’est montré déterminé à ne voter aucun budget qui n’inclurait pas une enveloppe de 5,7 milliards de dollars destinée à financer le mur avec le Mexique. Pourtant, le coût de la fermeture technique de l’administration fédérale pourrait dépasser le coût même de ce mur d’ici deux semaines, selon les calculs de S&P Global Ratings.

Ainsi selon l’agence de notation, l’économie américaine avait déjà perdu 3,6 milliards de dollars à vendredi en raison du shutdown. Et de calculer que ce gel du fonctionnement de l’administration réduirait le PIB du premier trimestre de 1,2 milliard de dollars par semaine. "Cela peut sembler dérisoire pour la plus importante économie mondiale, mais cela représente beaucoup pour les travailleurs qui essaient de couvrir les coûts de leurs foyers sans leurs revenus", a rappelé Beth Ann Bovino, chef économiste US chez S&P, dans une note vendredi. Les législateurs ont échoué à financer environ un quart du fonctionnement de l’administration, ce qui se chiffre par des pertes de productivité des fonctionnaires fédéraux, mais aussi un manque à gagner en termes de contrats pour les sous-traitants de l’État.

Et le coût pourrait bientôt se faire ressentir chez les retailers, alors que 800.000 salariés de l’État sont actuellement au chômage technique. Selon les calculs de Wells Fargo, le shutdown pourrait représenter un coût d’au moins 2 milliards de dollars par semaine pour l’économie américaine. La banque américaine considère que l’impact se limite aujourd’hui aux bien discrétionnaires, mais pourrait bientôt atteindre les retailers comme Walmart. Jefferies a quant à lui identifié trois États où résident le plus grand nombre de fonctionnaires et les plus touchés potentiellement par le shutdown ; Washington DC, le Maryland et la Virginie.

Quoi qu’il en soit, les banques ont déjà revu à la baisse leurs prévisions de croissance : Bank of America a ramené de 0,1 point celle du quatrième trimestre 2018 à 2,8 %, tandis que JP Morgan a réduit son objectif de PIB au Q1 2019 de 0,25 % à 2 %. À noter que le coût de cette impasse pourrait être réduit lorsque les fonctionnaires récupéreront leurs salaires, mais les pertes de productivité seront bien permanentes. 

Reste que l’on est encore loin de sortir de l’impasse. Donald Trump a annulé sa venue au Forum de Davos en raison du shutdown. Ce dernier a semblé revenir sur sa volonté de déclarer l’état d’urgence pour débloquer le budget de construction du mur, une décision qui serait attaquée légalement par les démocrates. Sans revenir sur ses exigences, il a déclaré qu’il revenait au Congrès de trouver une solution à cet imbroglio. Une mauvaise nouvelle pour les sénateurs républicains et en premier lieu leur leader, Mitch McConnell, qui se sont jusqu’à présent retranchés derrière l’intransigeance présidentielle pour justifier cette situation.