Une controverse de plus pour Iliad

En plus de résultats décevants, les actionnaires ont pu découvrir à l'occasion de la publication semestrielle des comptes, faite cette semaine, qu'Iliad, la maison mère de Free, a attribué à cinq de ses plus hauts dirigeants des actions gratuites pour un montant de 55,3 millions d'euros. Les bénéficiaires ne sont autres que Maxime Lombardini (président du conseil d'administration), Thomas Reynaud (directeur général), Cyril Poidatz (secrétaire général), Rani Assaf et Antoine Levavasseur (directeurs généraux délégués).

Pourquoi une telle opération ? Tout simplement parce qu'Iliad a réalisé, en 2010, une attribution d'actions gratuite à hauteur de 5 % de Free Mobile, sa filiale gérant l'opérateur téléphonique. Celle-ci permettait à ses bénéficiaires d'être réglés en espèces ou en titres Iliad à un prix fixé par un expert indépendant. C'est dans ce cadre que, le conseil d'administration a autorisé, le 14 juin dernier, l’échange de titres Free Mobile contre des actions Iliad, pour un total de près de 97 millions d’euros.

Ainsi, un peu plus de la moitié de cette somme a été reversée aux cinq membres de la direction. Ce mode de rémunération est vivement critiquable, puisqu'il associe les intérêts des cadres à la performance de Free Mobile plutôt qu'à celle d'Iliad, la société cotée, donc celle qui associent les actionnaires minoritaires à ses heurs et malheurs. Le fournisseur d'accès se défend en rappelant la nature risquée du projet mobile et donc du besoin d'incitations fortes pour réunir des investisseurs. Un argument pour le moins médiocre qui ne suffit pas à justifier les montants faramineux accordés aux quelques cadres dirigeants.

Les autres actionnaires de la société pointent par ailleurs du doigt le mauvais timing de cette rémunération hors norme car elle intervient en même temps qu'un deuxième trimestre considérablement en déclin. À titre de comparaison, le directeur général du concurrent Orange n'a profité que d'une rémunération de 1,8 million au total l'an dernier. L'opérateur de télécommunications se justifie en affirmant que les bénéficiaires souhaitent être exposés au très prochain redressement de situation de la société, pour lequel ils bataillent ensemble. En effet, la valeur du groupe de Xavier Niel a perdu plus d'un tiers de sa valeur depuis le début de l'année en raison de l'effondrement des profits depuis plus d'un an et la perte continue des abonnés (fixe et mobile).

Enfin, rappelons que la société, hélas, n'est pas étrangère aux controverses puisque Maxime Lombardini a été épinglé, en mai dernier, sur une affaire de délit d'initié pour laquelle l'AMF lui réclame 600 000 euros. La procédure est en cours et l'intéressé envisage de faire appel. Tous ces événements surviennent au mauvais moment pour Xavier Niel et le groupe Iliad, celui-ci devant prendre un nouvel élan tant au niveau interne qu'auprès des actionnaires et de la communauté financière