Relance européenne : 240 milliards pour rien ?

Le Conseil européen n'a pas encore trouvé d'accord définitif concernant le plan de relance de long terme de 750 milliards d'euros proposé par la Commission. Mais les discussions bilatérales se poursuivent, afin de trouver un compromis d'ici la fin du mois de juillet. Rappelons qu'au-delà de ces 750 milliards, l'UE a tout de même déjà validé un plan d'urgence conséquent, de 540 milliards d'euros, effectif depuis le 1er juin.

Or, parmi les instruments adoptés le 23 avril dernier et effectifs depuis trois semaines donc, figure une ligne de crédit du MES, dont il a jusqu'à présent peu été question. Outre les garanties aux entreprises accordées par la BEI (200 milliards) et l'instrument de soutien aux dispositifs nationaux de chômage partiel SURE (100 milliards), les États membres peuvent ainsi dès à présent faire appel au MES pour obtenir des prêts.

L'activation de ces lignes de crédit ECCL (lignes de crédit à conditions améliorées) est accessible à chaque État, qui pourra emprunter jusqu'à 2% du poids de leur PIB à fin 2019. Les conditions restent légères puisque le pays qui ferait une demande de prêt au MES, devra simplement prouver que ces fonds serviront au financement de la lutte contre la pandémie ou ses conséquences économiques. Les États pourront demander une ligne de crédit jusqu’à fin 2022 et pourront ne pas la dépenser, mais l'utiliser uniquement à des fins de garanties, précise le site du MES. Les prêts auront une durée moyenne maximale de 10 ans et le pays devra payer, en plus du coût de financement du MES, une commission de 10 points de base (0,1%) par an, une commission de service initiale unique de 25 points de base (0,25%) et une commission de service annuelle de 0,5 point de base (0,005%).

Les responsables du MES ont par ailleurs annoncé hier que lorsque les États feront une demande de ligne de crédit, le prêt pourra désormais être soutenu par l'émission d'obligations sociales en plus des obligations traditionnelles. Une option qui pourrait séduire les États, alors que nombre d'entre eux ont décidé de profiter du Covid pour réorienter leur modèle économique, afin qu'il soit plus durable et plus juste.

Pourtant, aucun État n'a fait de demande de ligne de crédit pour le moment. La démarche est pourtant simple : il suffit d'envoyer sa requête au président du MES, qui doit ensuite la faire approuver à l'unanimité par les 19 ministres de la zone euro. Mais les pays, échaudés par la crise de la dette de la zone euro entre 2010 et 2012, craignent sans doute d'être suivis de trop près par le MES, une fois la ligne de crédit accordée. Et surtout d'avoir l'image d'un pays sous tutelle. Ces lignes de crédit, pourtant différentes des prêts accordés par le MES au moment de la crise de la zone euro, ne seront donc pas forcément activées ni demandées. Ce qui est fort regrettable puisqu'elles auraient pu constituer un moyen de financement de la relance supplémentaire pour les pays les plus affectés…