Des Français transformés en fourmis

La pandémie aura eu un véritable impact sur le comportement des sociétés non financières et sur celui des ménages français. Dans l'ensemble, l'heure est à l'épargne, les entreprises restant frileuses lorsqu'il s'agit d'investir, et les ménages français préférant garder un matelas de sécurité plutôt que de se jeter à corps perdu dans une consommation qu'il ont ralentie durant le confinement. 

Les entreprises non financières, nous apprend la Banque de France, ont continué à souscrire à des crédits bancaires, à un rythme bien supérieur à la période janvier 2017-février 2020, puisque le flux net de crédits était de +15,1 milliards en juillet et +28,9 milliards en mai contre une moyenne de +4,1 milliards d’euros auparavant. Les crédits d’investissement augmentent toutefois bien moins que les crédits de trésorerie, ce qui témoigne de la prudence des entreprises et de leurs réticences à investir de manière massive. Ces dernières préfèrent, vraisemblablement, se prémunir contre un manque de trésorerie, dans un contexte financier français qui les a poussées à emprunter pour cette raison pendant la crise, à l'image des aides PGE mises en place (prêts garantis par l’Etat).

Du côté des ménages, on observe la même réticence à s’engager dans des dépenses trop importantes. La consommation a beaucoup ralenti lors du confinement et dans le même temps l’épargne a bondi. Si, comme dans les entreprises, les dépôts bancaires des particuliers ont ralenti en juillet (+15,8 milliards) par rapport à juin (+17,1 milliards) et à mai (+19,6 milliards d’euros), le rythme reste, comme pour les entreprises, très au-dessus de la moyenne pré-covid, qui s’établissait à +5,9 milliards d’euros. Chez les particuliers comme dans les sociétés, donc, on assiste à un changement de comportement, avec une frilosité quand il s’agit de dépenser et une volonté d’assurer ses arrières, grâce à des dépôts bancaires plus importants, ce qui est compréhensible dans une économie en sous-régime. 

A l’heure de la lente reprise économique, l’activité est marquée par un effet de rattrapage, notamment dans le secteur immobilier, toutefois l’épargne reste massive : chez les ménages, depuis mars 2020, elle a atteint 85,6 milliards d’euros en juillet 2020 en cumulé. Une somme qui justifie l’appel de Jean Castex, lors de sa description du plan de relance, à débloquer la consommation des ménages.