La reprise de la zone euro est à l’agonie

Tout le monde le sait, la zone euro va connaître un rebond très fort lors du troisième trimestre (8,4% d’après la Banque centrale européenne), après la catastrophe historique du deuxième trimestre. Reste que d’après les dernières enquêtes auprès des directeurs d’achats menées par IHS Markit (PMI), cette reprise a pris du plomb dans l’aile lors du mois de septembre. En effet, le PMI Composite – qui regroupe le secteur et manufacturier et celui des services - a atteint 50,1 contre 51,9 en août, soit un plus bas de trois mois. Rappelons que ces enquêtes envoient le signal d’une contraction dès lors que l’indice se trouve sous les 50 points. La zone euro a ainsi quasiment stagné en septembre.

C’est le secteur des services qui est à pointer du doigt : il s’est contracté, s’affichant à 47,6 contre 50,5 en août, quand l’activité du secteur manufacturier a accéléré pour atteindre à 53,7 contre 51,7 le mois dernier. "[…] Si la production du secteur manufacturier a augmenté, portée par une hausse de la demande (notamment en provenance des marchés à l’export) et par la réouverture du secteur du commerce de détail dans de nombreux pays, l’activité du secteur des services est quant à elle repartie à la baisse, la montée des inquiétudes liées à l’évolution du virus ayant tout particulièrement affecté les entreprises en contact direct avec les consommateurs", décrypte Chris Williamson, chef économiste chez IHS Markit.  

Au sein des Dix-neuf, si le secteur privé allemand a continué de croître, certes à un rythme moindre (PMI Composite à 53,7 contre 54,4 en août), la France a vu son activité décroître pour la première fois depuis le mois de mai – l’indice composite est tombé à 48,5 contre 51,6 en août. L’enquête explique cette inquiétante évolution de l’activité par la forte augmentation du nombre de cas de Covid-19 ayant eu lieu au cours du mois de septembre. "Les données PMI sur le secteur privé français du mois d’août avaient mis en évidence un essoufflement de la reprise. Celles de septembre marquent un renversement de tendance par rapport au scénario d’un retour de l’activité vers son niveau d’avant crise, enregistré au cours des trois mois précédents", alerte Eliot Kerr, économiste chez IHS Markit. "Cela confirme notre point de vue selon lequel la reprise de la consommation est sur le point de plafonner, voire de s'inverser, car la hausse des cas de virus, l'augmentation des pertes d'emplois et l'incertitude quant aux mois à venir pèsent la baisse sur les dépenses", explique pour sa part Rosie Colthorpe, économiste chez Oxford Economics.

Le seul point positif de l’enquête d'IHS Markit réside dans les perspectives d’activité à douze mois. Elles se sont redressées à leur plus haut niveau depuis février dernier, la confiance s’étant améliorée dans les deux secteurs couverts par l’enquête, en France, en Allemagne et dans le reste de la zone euro.