Zone euro : l’industrie allemande sauve – encore – la mise

La zone euro a continué de subir une contraction de son activité économique privée globale en février, d’après les résultats préliminaires de l’enquête menée par le cabinet IHS Markit auprès des directeurs d’achats (PMI). En effet, l’indice PMI Composite a atteint 48,1 points, contre 47,8 en janvier. Dans le détail, l’indice de performance des services s’est replié à 44,7 contre 45,4 en janvier. "La persistance des mesures de confinement a encore frappé le secteur des services dans la zone euro en février, renforçant la probabilité d'une nouvelle contraction du PIB au premier trimestre", analyse Chris Williamson, chef économiste chez IHS Markit.

À l’inverse, l’industrie manufacturière, elle, affiche une croissance (57,7 contre 54,8 en janvier) record depuis… trois ans ! Cela fut rendu possible "grâce notamment à une très bonne tenue du secteur manufacturier allemand, dont les performances demeurent impressionnantes, et à une tendance au renforcement de la production dans le reste de la région", avance Chris Williamson. De fait, l'indice PMI du secteur manufacturier de la première économie de la zone euro a atteint 60,6 en première estimation après 57,1 en janvier, dépassant largement le consensus Reuters, qui le donnait à 56,5. En Allemagne, ces bonnes performances se déroulent dans un contexte inquiétant de pressions croissantes du côté de l'offre, de records sur les retards de livraison et d'une forte augmentation des prix des intrants. "Les fabricants semblent faire face à la tempête jusqu'à présent, mais il y a un risque de perturbation à court terme si la situation s'aggrave et que les entreprises se retrouvent à court de matières premières et de composants", prévient Phil Smith, directeur chez IHS Markit.

Pour Maddalena Martini, économiste d’Oxford Economics, cette nouvelle enquête indique la persistance d’une divergence sectorielle. Une divergence dans les dynamiques d’activité qui se reflètent également dans l’emploi. Le douzième repli mensuel de l’emploi en février dans le secteur privé de la zone euro cache "un modeste" retour à la croissance des effectifs dans l’industrie manufacturière (première hausse depuis avril 2019), alors que des suppressions de postes ont lieu dans le secteur des services.

Sur une note plus positive, la confiance des entreprises du secteur privé de la zone euro a atteint un sommet de près de trois ans, les sondés anticipant un assouplissement des mesures de restriction au fur et à mesure de la progression des campagnes de vaccination. En conséquence de quoi, "une solide reprise économique pourrait être envisagée pour le deuxième semestre 2021", explique Chris Williamson.