Moody’s relève la note de la Grèce

Si la Grèce continue de traverser d’importantes difficultés, c'est une nouvelle qui ne peut que la ravir. De fait, Moody’s a annoncé relever d’un cran la note de sa dette à long terme. Elle passe de B1 à Ba3 avec une perspective stable. Ainsi, la dette grecque est au treizième échelon sur les 21 crans que compte l’échelle de notation de l’agence. Si elle est toujours considérée comme un actif spéculatif, elle ne se situe plus qu’à trois crans de la notation investment grade. Une belle revanche pour la Grèce alors que Moody’s avait noté C (la pire note possible) sa dette à long terme le 2 mars 2012 lorsque l’Europe était aux prises avec la crise des dettes souveraines.

Mais comment Moody’s justifie-t-elle cette décision ? L’agence de notation évoque les réformes en cours. "La mise en œuvre des réformes structurelles a été forte" depuis la dernière évaluation de la dette grecque par Moody’s en mars 2019. "Les améliorations visibles des institutions et de la gouvernance", ont notamment eu pour conséquence "une hausse des impôts et des taxes perçus" grâce à "un meilleur respect des règles", analyse Moody’s. De plus, l'agence de notation estime que "le risque d’un changement de tendance ces prochaines années est faible". Par ailleurs, Moody’s a mis en avant le plan de relance européen dont jouira particulièrement la Grèce. En effet, elle sera la principale bénéficiaire si l’on rapporte le montant versé à sa richesse nationale. Avec 32 milliards d’euros versés, en partie sous forme de prêts, ce n’est pas moins que l'équivalent 17 % de son PIB de 2019, explique Moody’s. Toutefois, "plusieurs années seront encore nécessaires avant que le plein effet des réformes soit complètement visible", notamment en raison de la pandémie de Covid-19, tempère l’agence de notation.

C’est la seconde fois depuis le début de l’année que la Grèce assiste à un relèvement de la note de sa dette souveraine. Le 25 janvier dernier, l’agence de notation Fitch avait également relevé d’un cran la note grecque. Standard and Poor’s, elle, avait maintenu sa note de BB- en avril.

Aujourd'hui la Grèce emprunte à 0,80 % à 10 ans, soit 37 points de base de moins qu'il y a un an et… 343 points de base de moins qu'il y a deux ans ! Une baisse des coûts de financement renforcée par la récente action de la Banque centrale européenne (BCE). En effet, alors que la Grèce était exclue des programmes de rachats d'actifs de la BCE, elle profite du programme d'achats d'urgence pandémique (PEPP) que l'institution de Francfort a mis en place depuis la mi-mars 2020. À fin septembre, la BCE avait acheté pour 12,97 milliards d'euros d'obligations publiques grecques dans le cadre du PEPP.