Le futur paysage de l’investissement en Europe

De nouvelles tendances apparaissent, prévisibles dès l’année 2019, mais accélérées par la crise actuelle, selon les analystes Allianz GI qui se sont exprimés lors d’une visioconférence ce jeudi, portant sur les perspectives de marché par secteur en Europe. Le secteur de la technologie est particulièrement performant cette année, l'indice Euro Stoxx technology est en hausse de 10,4 % entre le 1er janvier et le 20 novembre, porté par la digitalisation du monde qui touche de manière transversale tous les secteurs. C’est, selon le modèle de valorisation de Allianz IG, le secteur des technologies qui connaîtra la plus forte croissance au cours des dix années à venir.

Le secteur des utilities est porté par la phase d’expansion que connaissent les énergies renouvelables. Depuis 2011, le comportement du secteur des utilities et du secteur des énergies fossiles avait toujours été sensiblement le même. Pour la première fois, une forte dichotomie apparaît : la performance de l'indice Euro Stoxx utilities en Europe s’élève à 10,4 % entre le 1er janvier et le 20 novembre tandis que celle de l’énergie fossile est en repli de -21,9 % sur la même période. Catherine Garrigues, Directrice de la gestion actions Europe chez Allianz Global Investors, attribue ce phénomène au succès des critères d’investissements "ESG", soit Environnementaux, sociaux et gouvernance. La recherche par les investisseurs de placements dans des entreprises à faible émission de CO2, et la hausse des émissions de titres dans les énergies renouvelables, a favorisé les compagnies qui ont entamé leur mutation. Les compagnies, leader du marché en Europe, Enel et Iberdrola, vont plus que doubler leur capacité de production au cours de la prochaine décennie.

Autre changement renforcé par la crise, les difficultés rencontrées par le secteur des énergies fossiles en Europe. Les grandes compagnies pétrolières européennes, Total, British Petroleum, et Shell en tête, ont plus de mal à se reconvertir rapidement dans le secteur des renouvelables. Cela demande de l’expertise comme l’explique le P.-D.G. de Total, Patrick Pouyanné, qui, quoi que désireux d’opérer le plus rapidement possible une conversion vers le renouvelable, déclare que cela nécessite du temps. Néanmoins, leur retard ne les empêchera pas de prendre plus tard des parts de marché car comme l’explique Madame Garrigues : les entreprises spécialisées dans les utilities et celles spécialisées dans le pétrole "ne chasseront pas sur les mêmes terres". Les groupes européens majeurs du secteur pétrolier sont davantage présents sur le continent Africain et au Moyen-Orient tandis que Iberdrola et Enel sont surtout implantés aux États-Unis et en Europe. Les grands groupes des énergies fossiles allouaient une part de leur Capex encore inférieur à 15 % jusqu'à l'an dernier au secteur des renouvelables selon Madame Garrigues, si bien qu’ils ont encore beaucoup de marge pour augmenter leurs investissements dans ce domaine.