États-Unis : la Fed salue les progrès réalisés

"Dans le contexte des progrès de la vaccination et d'un soutien robuste des politiques monétaire et budgétaire, les indicateurs de l'activité économique et de l'emploi se sont améliorés", a déclaré la Réserve fédérale américaine (Fed) à l'issue des deux jours de débats du Comité de politique monétaire (FOMC). Et la Fed d’ajouter que, "les secteurs les plus touchés par la pandémie restent faibles", bien qu’ils aient, "montré une amélioration". L’un des symboles de ce phénomène étant le secteur de l’hôtellerie et des loisirs qui a connu d’importantes créations d’emplois ces derniers mois, mais plus de 3 millions manquent encore à l’appel par rapport au niveau d’avant-crise.

Le FOMC a précisé que, "la trajectoire que suivra l'économie dépendra fortement de l'évolution du virus, ce qui inclut les progrès de la vaccination", ajoute-t-elle. Des progrès qui apparaissent fulgurants puisque depuis la dernière réunion du FOMC à la mi-mars, la part de la population américaine qui a été vaccinée a doublé (42,38 % de la population a reçu au moins une dose de vaccin au 27 avril). Toutefois, "la crise sanitaire en cours continue de peser sur l'économie et les perspectives économiques restent soumises à certains risques". Le diable est dans les détails et la formulation choisie concernant la situation sanitaire est moins alarmante que celle de la dernière réunion à l’issue de laquelle la Fed estimait que le coronavirus générait "des risques considérables pour les perspectives économiques".

Le principal point d’attention de la conférence de presse de Jerome Powell, président de la Fed, portait sur les signaux plus ou moins implicites qu’il allait donner concernant le futur tapering (ralentissement des achats nets d’actifs) compte tenu de l’amélioration de la situation économique. Le grand argentier a déclaré que, "ce n’est pas encore le moment". Le sujet n'a même pas été évoqué par les membres du FOMC durant leur réunion. Le président tient sa ligne et a avancé que, "nous avons dit que nous ferions savoir au public quand il serait temps d'avoir cette conversation. Nous avons dit que nous le ferions bien avant toute décision réelle de réduire nos achats d'actifs, et nous le ferons". Ces achats nets d'actifs (120 milliards de dollars par mois dont 80 milliards de dollars de bons du Trésor) seront conduits tant que des progrès "substantiels" n'auront pas été enregistrés en matière d'emploi et d'inflation, soit les deux objectifs du mandat de la Fed. "L'activité économique et l'embauche viennent tout juste de reprendre après un ralentissement au cours de l'hiver, et il faudra un certain temps avant de constater de nouveaux progrès substantiels", a précisé Jerome Powell.

Certains au sein des marchés font le pari que Jerome Powell pourrait commencer à donner un calendrier plus ou moins clair sur le tapering lors de la grand-messe annuelle des banquiers centraux à Jackson Hole en août prochain. D'ici là, la Fed aura présenté ses nouvelles projections macroéconomiques le 16 juin, date de la prochaine conférence de presse de l'institut d'émission.