PHE s'introduit en Bourse pour devenir champion européen

Parts Holding Europe (PHE), spécialiste de la distribution de pièces détachées automobiles et deuxième acteur européen derrière l'américain LKQ, annonçait ce matin la fourchette retenue pour sa proche introduction en Bourse de Paris, la plus importante IPO de la Place depuis le début de l'année. Le prix est fixé entre 16 et 20 euros pour chacune des 28 millions de nouvelles actions émises. La levée de fonds s'élève ainsi à environ 450 millions d'euros pour une capitalisation boursière "d'environ 1,1 milliard d'euros" si l'on s'en tient au prix médian de la fourchette.

Cependant, si la demande de la part des investisseurs dépasse le nombre d’actions disponibles, il existe une option de surallocation portant sur 15 % de la taille initiale de l'offre, soit environ 67 millions d'euros. La société d'investissement Bain Capital – détentrice de plus de 90 % du capital - et les actionnaires minoritaires, céderaient 4 millions d’actions qui s’ajouteraient aux 28 millions d’actions de la levée de fonds. En fonction du prix final et de l’exercice éventuel de l’option de surallocation, la part du flottant pourrait se situer entre 40 % et plus de 50 %.

La société a commencé, dans le sillage de cette annonce, son road show auprès des investisseurs afin d'arrêter le prix par action : le pricing est attendu mercredi de la semaine prochaine. Des discussions avec les potentiels investisseurs ont déjà été engagées, selon une source proche du dossier. Il s'agit de grands gestionnaires de fonds et compagnies d’assurance (principalement français et anglo-saxons), mais aussi Allemand ou Suisse. Par ailleurs, "les investisseurs ayant déjà investi dans d'autres acteurs du secteur pourraient être intéressés" précise cette même source.

Une tentative d’introduction en Bourse avait déjà eu lieu en 2018 mais le marché alors peu porteur avait conduit le groupe a se rétracter face à l'absence d’opportunité de valorisation à hauteur de ses espérances. "Le marché est mieux orienté aujourd’hui qu’il ne l’était il y a trois ans", juge un porte-parole du groupe joint par WanSquare. Une période opportune a plusieurs égards. Car l'IPO intervient alors que le marché de la distribution de pièces automobiles en B to B sur le Vieux Continent est encore fragmenté, ce qui le rend attrayant. Par ailleurs, cette levée de fonds s'inscrit dans la stratégie de croissance du groupe qui a surperformé le marché au trimestre dernier.

Dans le détail, PHE poursuit cette année son objectif de croissance organique supérieur à 3 % pour un chiffre d'affaires de 2,05 milliards d'euros en 2021, en ligne avec ce qui a été fait au cours des trois dernières années. Et cela pour "consolider sa place sur le marché français et européen, en particulier en Espagne et Italie", selon une source proche du dossier. Il procédera, outre sa croissance organique, a plusieurs acquisitions ayant déjà été identifiées qui représenteront près de 500 millions d'euros pour les cinq prochaines années. Concernant l'Espagne, deux acquisitions devraient avoir lieu dès cette année puisqu'une lettre d'intention a déjà été signée avec deux sociétés, précise le groupe. Déjà numéro un en Catalogne, PHE a l'intention d'étendre sa présence au reste du pays de la péninsule.