L’économie chinoise se voit entravée

Le troisième trimestre démarre mal pour la Chine. En effet, l’Empire du milieu a vu son économie subir une contre-performance au mois de juillet. D'après les données publiées par le Bureau national des statistiques, la production industrielle a augmenté le mois dernier de 6,4 % en rythme annuel, une croissance inférieure au consensus qui ressortait à 7,8 %, après une hausse de 8,3 % en juin. Ceci s’explique en partie par la contraction de la production automobile (8,5 %) liée à la pénurie de semi-conducteurs, mais aussi par les inondations inédites depuis maintes décennies (une année de précipitations est tombée en trois jours) qui ont frappé le centre de la Chine (province du Henan), affectant ainsi la chaîne d'approvisionnement de la région.

L’investissement en capital fixe a également progressé moins vite que prévu (il a crû de 10,3 % sur douze mois quand le consensus Bloomberg attendait une hausse de 1 point de plus).  Selon Julian Evans-Pritchard, économiste chez Capital Economics, cela s’explique par des dépenses en infrastructures particulièrement faibles en raison du retrait d'aides fiscales. Parmi ces dépenses, notons que les investissements dans les infrastructures ferroviaires ont reculé de 4,4 % en juillet. Iris Pang, économiste d’ING, y voit là le symptôme de collectivités locales très endettées constituant un obstacle au financement de tels projets.

Par ailleurs, la consommation des ménages a aussi déçu puisque les ventes au détail ont progressé de 8,5 % sur un an tandis que les analystes anticipaient une hausse de 11,5 %. En plus des inondations qui ont pesé sur la mobilité des consommateurs, l’apparition de nouveaux cas de Covid-19 durant le mois dernier a poussé les autorités à durcir les mesures de restriction notamment dans les provinces du Jiangsu et du Hunan. Cela n’incite guère à l’optimisme pour le reste de l’été étant donné l’accélération de la hausse des nouvelles contaminations à laquelle on a assisté au mois d’août (environ 200 cas chaque jour). "Nous pensons que la consommation va encore s'affaiblir ce mois-ci compte tenu du renforcement des contrôles des déplacements et de la fermeture des sites touristiques dans la majeure partie du pays pour éviter une nouvelle propagation du virus du delta", anticipe Julian Evans-Pritchard. Un constat partagé par les économistes d'Oxford Economics qui escomptent un ralentissement de l'économie au troisième trimestre.

Pour rappel, la croissance économique de la Chine a atteint 1,3 % au deuxième trimestre (en glissement trimestriel) après 0,4 % au premier ; l'activité économique évoluait ainsi 8,2 % au dessus de son niveau d'avant-crise au deuxième trimestre. Tandis que le gouvernement chinois a fixé un objectif de progression du Produit intérieur brut (PIB) de 6 % pour cette année, le Fonds monétaire international et l'OCDE s'attendent, eux, à une augmentation respective de 8,4 % et 8,5 % de la richesse nationale en 2021.