Verallia motive les investisseurs

La teneur des résultats du premier semestre et la réévaluation de l’objectif d’Ebitda 2021, en juillet dernier, le laissaient présager : deux ans après son introduction en Bourse, Verallia est nettement en avance sur son plan de marche. Le fabricant d’emballages en verre a en effet annoncé hier avoir atteint les objectifs de son plan stratégique de "moyen terme" (2020-22) avec un an d’avance, ce malgré la pandémie.

Pour rappel, le plan, communiqué au moment de son introduction en Bourse, prévoyait une croissance annuelle moyenne située entre 3 et 5%, une marge d’Ebitda ajusté supérieure à 25% (contre 23,8% en 2019), un multiple de dette nette/Ebitda compris entre 2 et 3 (contre 2,6 fois en 2019), ainsi qu’un taux de distribution des dividendes supérieur à 40% et d’au moins 100 millions d’euros.

Au premier semestre 2021, les revenus de l’ex-filiale de Saint-Gobain avaient progressé de 7,7% (après avoir progressé de 2,1% en 2020 en dépit de la crise sanitaire), la marge d’Ebitda ajusté a atteint 26% et le multiple de dette est inférieur à 2, ce malgré la crise sanitaire retient le courtier Oddo BHF. Verallia a en outre distribué 118 millions d’euros à ce jour, ce à quoi il convient d’ajouter le rachat de 2,7 millions d’actions. Le groupe est confiant dans sa capacité à maintenir cette orientation favorable jusqu’à la fin de l’exercice. A tel point qu’il avait relevé de 25 millions d’euros son objectif d’Ebitda pour 2021, qu’il attend désormais à 675 millions.

Fort de ce succès, la nouvelle feuille de route était particulièrement attendue. Sur ce plan, Verallia n’a pas déçu. Présenté hier à l’occasion d’une journée investisseurs, le plan 2022-24 vise une croissance annuelle comprise entre 4% et 6% en moyenne à périmètre et change constants – l’entreprise prévoit un chiffre d’affaires d’environ 2,6 milliards d’euros pour 2021 (soit le même montant qu’en 2019, avant que la pandémie n’éclate). Verallia s’estime également capable d’améliorer encore sa marge d’Ebitda par rapport à 2021, précisément entre 28% et 30% en 2024.

En termes de lutte contre le changement climatique et la réduction de son empreinte carbone (des facteurs pris de plus en plus en compte par les investisseurs, qui considèrent désormais le réchauffement climatique comme un risque financier), Verallia veut réduire de 46% ses émissions dites de "scope 1" (émissions directes) et "2" (émissions indirectes liées aux consommations énergétiques nécessaires à la production des produits) par rapport à 2019, contre -27,5% précédemment. Il entend également maintenir la part des émissions de scope 3 (autres émissions indirectes) sous les 40% de l’ensemble de ses émissions en 2030. Il veut en outre avoir atteint le "net 0" pour les émissions 1 et 2 en 2050.

Les investisseurs ont salué en fanfare ces objectifs. L’action a clos hier la séance en hausse de 4,25% (à 30,88 euros) et progressait encore de plus de 3% aujourd’hui en début d’après-midi. "Les nouveaux objectifs financiers et en termes de CO2 sont ambitieux, mais soutenus par des investissements appelés à représenter 10% des ventes, avec l'ouverture prévue de trois nouveaux fours, mais aussi par des améliorations en termes de coûts et de réductions de CO2", souligne l’analyste de Credit Suisse dans une note.