Jerome Powell n'exclut pas de fermer le robinet plus vite

La persistance d’une inflation inédite en trente ans aux Etats-Unis va possiblement enjoindre les banquiers centraux à revoir leur jugement. Devant les sénateurs, Jerome Powell, président de la Réserve fédérale américaine, a déclaré qu'il était approprié, selon lui, de discuter, au cours de la prochaine réunion du Comité de politique monétaire (FOMC) des 14 et 15 décembre prochains, de la possibilité "d'en terminer avec les achats nets d'actifs peut-être quelques mois plus tôt" que prévu.

Citant les indicateurs macroéconomiques publiés depuis la dernière réunion du FOMC - comme les très bons chiffres de l’emploi malgré l'absence de rebond du taux de participation ou la bonne dynamique des dépenses de consommation -, Jerome Powell a jugé l’économie américaine "solide" et les pressions inflationnistes "élevées". Il répondait aux inquiétudes du sénateur républicain de Louisiane John Kennedy. "Est-ce que la Réserve fédérale a réfléchi à accélérer le mouvement concernant son tapering ? Nous nous devons de garder l’inflation sous contrôle, elle est en train d’avoir des conséquences dévastatrices sur la population…", s'était ému le sénateur.

Pour rappel, depuis plus d’un an, la Banque centrale américaine menait - jusqu’en octobre - des achats nets d’actifs à hauteur de 120 milliards de dollars par mois (80 milliards de dollars d’obligations du Trésor et 40 milliards de dollars de créances hypothécaires titrisées - MBS) en vue de maintenir des conditions de financement accommodantes pour soutenir la reprise économique. 

À l’issue de la réunion du FOMC de novembre, il a été décidé que l’état de l’économie américaine en matière d’inflation et de chômage justifiait une expansion moins rapide du bilan de l’institut d’émission (tapering) : les achats nets devraient diminuer de 15 milliards de dollars chaque mois (10 milliards pour les Treasuries et 5 milliards pour les MBS), ce qui impliquerait qu’à compter de juillet 2022, ils seraient nuls. La Fed s’était toutefois gardé la possibilité d’infléchir ou d'accélérer ce rythme selon l’évolution de la situation économique.

Selon Kathy Bostjancic, économiste d'Oxford Economics, la Fed devrait accélérer le tapering en 2022 et terminer sa manoeuvre d'ici la fin avril. "Cela impliquerait d'accélérer la réduction progressive des achats d'actifs de 50 % à partir de janvier - pour réduire de 15 milliards de dollars et de 7,5 milliards de dollars les achats de titres du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS), respectivement", explique l'économiste.