Sanofi vit très bien sans vaccin contre le coronavirus

Sanofi a confirmé au dernier trimestre le fort redressement de ses comptes observé au troisième. Conscient de la frustration qu'il a pu provoquer chez les investisseurs suite à ses retards dans la course au vaccin contre le coronavirus, le groupe pharmaceutique profite de ses bons résultats pour redorer son equity story et récompenser la fidélité de ses actionnaires.

Au titre de l'exercice 2021, Sanofi proposera en effet à la prochaine assemblée générale de verser un dividende de 3,33 euros par action, soit 4% (ou 13 centimes de plus) que pour l'exercice précédent. Au total, le groupe distribuera plus de 4 milliards d'euros.

Le laboratoire en a largement les moyens : son bénéfice net des activités, indicateur qui exclut l'effet des cessions et des acquisitions, a atteint 8,21 milliards d'euros en 2021, fort d'une progression de près de 12% en glissement annuel. Le consensus des analystes réuni par FactSet ressortait à 8,09 milliards. Sanofi fait donc sensiblement mieux. Le bénéfice net par action des activités, que le groupe utilise dans ses prévisions, est encore mieux orienté, puisqu'il progresse de 15,5% à change constant pour atteindre 6,56 euros (les analystes attendaient en moyenne 6,49 euros). Il dépasse ainsi également la propre prévision de croissance de 14% du groupe, fruit d'une première réévaluation, fin octobre (ses attentes étaient jusqu'alors fixées à +12%).

Ce qui veut dire que, outre l'efficacité de sa gestion des dépenses (la marge opérationnelle a progressé de 1,3 point de pourcentage à 28,4%), Sanofi a réalisé un quatrième trimestre particulièrement bon. Une performance rendue possible grâce au blockbuster Dupixent, son traitement contre l'asthme et certaines dermatites. Ses ventes "atteignent un nouveau record chaque trimestre", atteste Paul Hudson, directeur général du laboratoire. En l'occurrence, elles ont bondi de… 53% au dernier trimestre (pour atteindre 1,55 milliard d'euros) et d'autant sur l'année à 5,25 milliards - pour un revenu annuel du groupe de 37,76 milliards d'euros, en hausse de 4,8% et de plus de 7% à change constant.

Sanofi montre également la justesse de ses choix stratégiques, qui compensent largement des revers dans la lutte contre le coronavirus. La division Médecine de spécialités, dans laquelle le laboratoire loge ses relais de croissance, est passée devant les autres en termes d'importance. Elle a pesé 34,9% du chiffre d'affaires au quatrième trimestre, contre 34,3% pour la Médecine générale, 19,7% pour la division Vaccins et 11,1% pour la Santé grand public. La croissance du pôle Médecine de spécialités a été alimentée par de nombreuses acquisitions depuis l'arrivée de Paul Hudson en 2018, signe que le groupe n'est pas resté les bras croisés. En 2021, il a acquis Translate Bio pour 3,2 milliards de dollars (lui donnant accès à la technologie de l'ARN messager, dans laquelle il va également investir 2 milliards d'euros) et Amunix pour 1 milliard.

Les perspectives de Sanofi sont tout aussi prometteuses pour 2022, à partir du moment où le laboratoire n'a pas fait de la découverte d'un vaccin contre le coronavirus un axe majeur et sachant qu'avec Translate Bio, il compte désormais parmi les acteurs de poids dans l'ARNm. Pour 2022, Sanofi anticipe une hausse de 10 à 15% de son bénéfice net par action des activités. Concernant le Covid-19, le laboratoire a indiqué qu'il attendait les résultats d'un essai de phase 3 du vaccin candidat qu'il développe avec GlaxoSmithKline d'ici à la fin du mois de mars.