Tereos sort du rouge

Les dernières années ont été difficiles mais les résultats du sucrier français semblent prendre un nouveau virage encourageant, montrent les résultats annuels publiés jeudi par Tereos au titre de l'exercice 2021-2022.

Sur le plan de l'activité, le chiffre d'affaires s'est élevé à 5,09 milliards d'euros, en hausse de 18% (à taux de charge courant) par rapport à l’an dernier, où il était de 4,32 milliards d'euros. Cette augmentation significative s’explique en grande partie par la croissance exponentielle des prix du sucre (le sucre représentant 66% du chiffre d'affaires de Tereos) et de l’éthanol.

Depuis le début de la guerre en Ukraine en février 2022, le prix du sucre s’est envolé à l’échelle mondiale. Sur l’année fiscale 2021/2022 le sucre brut "NY11" a bondi de 37% par rapport à l’année passée. Pour ce qui est de l’éthanol "T2 Rotterdam", en Europe, sur ce dernier trimestre, la hausse atteint 95% par rapport à la même période l’an dernier.

La dette diminue mais reste élevée

En termes de rentabilité, le groupe a également enregistré de beaux progrès, avec un excédent brut d'exploitation (Ebitda) de 682 millions d'euros pour l'exercice clôturé fin mars, soit une hausse de 47% à taux de change courant. Il a atteint ainsi avec six mois d'avance son objectif d'un Ebitda compris entre 600 et 700 millions d’euros, initialement prévu pour septembre 2022.

Dans le même temps, le résultat d'exploitation (Ebit) récurrent s’est établi à 302 millions avec une marge de 5,9%. La hausse de ce résultat atteint 251% à taux de change courant par rapport aux 86 millions d’euros de l’exercice 2020/2021. Une performance obtenue grâce à une bonne gestion des coûts d’exploitation malgré le contexte inflationniste.

Le résultat net est redevenu positif, s'élevant à 172 millions d’euros après une perte de 133 millions l’année dernière. Ce bénéfice net s’explique notamment par une plus-value sur cession d’actifs de 96 millions, après que le groupe a revu son portefeuille d’actifs afin de céder ses activités déficitaires. Il a ainsi vendu ses activités en Mozambique (sucre), en Chine (amidon) ainsi que sa participation (11,7%) dans la holding Copagest.

Ces cessions d’actifs ainsi que le flux de trésorerie opérationnel positif ont permis à Tereos de réduire son levier d’endettement. Le ratio de la dette sur l'Ebitda, qui s’élevait à 5,5 fois en mars 2021 a été ramené à 3,5 fois en mars 2022.

Toutefois, bien que ces résultats soient rassurants, le niveau d’endettement de l'entreprise reste élevé. En effet, avec un endettement de plus de 2,39 milliards d'euros, le groupe a conscience que ses résultats doivent continuer à s’améliorer, ce qui suppose qu'il va continuer à céder ses activités les moins profitables. Dans cette optique, le groupe a initié des démarches pour céder son activité Tereos Sucre Roumanie.

Accélération de la stratégie

L'entreprise connaît également un nouveau changement de gouvernance. Le 5 avril, Ludwig de Mot, présenté comme "expert de la transformation", a été nommé président du Directoire, le troisième depuis fin 2020, avec l'ambition de poursuivre la stratégie du groupe d'accélération de la transformation et de désendettement. "Nous entrons dans une phase d’accélération dans la mise en œuvre de notre stratégie avec l’arrivée de Ludwig de Mot", a déclaré Gérard Clay, président du conseil de surveillance de Tereos. Le groupe a ainsi confirmé ses objectifs à horizon 2024 de Tereos : une marge d'Ebit de 5%, un endettement net inférieur à 2 milliards d’euros et un levier d’endettement inférieur à 3 fois.

Par ailleurs, le groupe s’engage également dans une nouvelle stratégie durabilité, Sustain'2030, elle instaure ainsi un nouvel objectif celui de réduire son impact environnemental dans les années à venir.

L'exercice écoulé "a démontré la capacité du groupe à opérer un virage stratégique fort", souligne Gérard Clay. Néanmoins, les perspectives à court terme sont difficiles à évaluer du fait de la volatilité et de la hausse des prix déclenchés par la guerre en Ukraine. "La forte hausse des prix des matières premières et de l’énergie conduit mécaniquement à une augmentation du besoin en fonds de roulement (BFR) qui impactera le niveau de dette nette", prévient notamment le groupe.